Назад до тренду дня: Розробника ChatGPT, за повідомленнями, оцінили в 1,25 трлн доларів після нового фінансування
Рейтинг Poly · з тренду дня

Оцінка OpenAI проти Anthropic: обіцяні обчислення проти доходу

Anthropic подала зобов'язань щодо обчислювальних потужностей на $895,4 млрд. Це 13,2 року її поточного доходу, і $69,8 млрд з них мають бути сплачені протягом року. Неподаних контрактів в OpenAI — близько тих самих 12–15 років.

  • №1: OpenAI
  • 10 місць

01Підсумковий список

Провідні ШІ незалежно склали свої списки з десяти місць. Нагорі — один підсумок, який легко перевірити: у кожного місця є причина, джерело та список ШІ, які його включили.

Порядок: від більшої згоди ШІ до меншої.

Яскрава плашка — цей ШІ включив пункт у свій список. Тьмяна — не включив.

  1. 1

    OpenAI

    Близько $614–750 млрд законтрактованих або запланованих обчислень — це 12–15 років при орієнтовному темпі близько $50 млрд, або 28 років за $1,4 трлн Альтмана. Нічого з цього не подано.

    Увімкнули: Meta, Nemotron, Claude, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin. Не увімкнули: Nova, Qwen.

    У їхніх списках: Meta: 1 · Nemotron: 2 · Claude: 1 · ChatGPT: 1 · StepFun: 1 · DeepSeek: 5 · Kimi: 2 · Wenxin: 2

    Що відзначив кожен ШІ 8
    • Metaмісце 1

      $720 млрд оплачених угод на обчислення проти $50 млрд доходу: 14 років нинішніх продажів уже обіцяно, ще до розмов про $1,4 трлн.

    • Nemotronмісце 2

      $50 млрд зобов'язань на обчислення (угоди Azure + Старгейт) / $4 млрд річного доходу = 12,5 років доходу; лише Старгейт, фаза 1, — $100 млрд за 4 роки (частка OpenAI $25 млрд)

    • Claudeмісце 1

      Близько $1,4 трлн номінальних зобов'язань проти приблизно $50 млрд доходу: 28 років доходу, і один аналіз рахує 8,1 року лише за поданою частиною.

      Джерело ↗
    • ChatGPTмісце 1

      Близько $720 млрд опублікованих контрактів на обчислення — приблизно 14,4 року її заявленого річного доходу $50 млрд.

      Джерело ↗
    • StepFunмісце 1

      Близько $1 трлн обіцяних обчислень проти приблизно $13 млрд доходу: близько 77 років нинішніх прибутків.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 5

      $614 млрд ідентифікованих витрат на інфраструктуру до 2030 року це 12,3× її доходу $50 млрд. Заголовна номінальна цифра «$1,4 трлн» є набагато ширшим багаторічним показником.

      Джерело ↗
    • Kimiмісце 2

      Планує ~$750 млрд обчислень до 2030 року, 15 років її ~$50 млрд річного темпу. Це проєкція, яку, за повідомленнями, її власний фінансовий директор попереджав, що компанія може не виконати.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 2

      Понад 30 млрд хмарних і дата-центрових угод проти 13 млрд доходу: ще співвідношення 2,3×, але найбільша абсолютна ставка.

    8 ШІ поставили сюди
  2. 2

    Anthropic

    $895,4 млрд поданих зобов'язань за обчислення й оренду дорівнюють 13,2 року її річного доходу $67,8 млрд. З них $69,8 млрд спливають протягом року. Це єдина сума лабораторії, підтверджена поданням.

    Увімкнули: Meta, Nemotron, Claude, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin. Не увімкнули: Nova, Qwen.

    У їхніх списках: Meta: 2 · Nemotron: 3 · Claude: 2 · ChatGPT: 2 · StepFun: 3 · DeepSeek: 4 · Kimi: 1 · Wenxin: 3

    Що відзначив кожен ШІ 8
    • Metaмісце 2

      Подано $895,4 млрд: вперше лабораторія внесла весь свій рахунок за обчислення в звіт SEC.

      Джерело ↗
    • Nemotronмісце 3

      $8 млрд зобов'язань на обчислення (AWS Trainium/Inferentia + нова угода 2026 року) / $1 млрд річного доходу = 8 років доходу; угоду з AWS на $4 млрд оголошено в березні 2026 року

    • Claudeмісце 2

      Понад $750 млрд угод при $65 млрд річного темпу: близько 11,5 років, і більшість із них не можна скасувати.

      Джерело ↗
    • ChatGPTмісце 2

      Власний звіт SEC ставить майбутні зобов'язання на обчислення й інфраструктуру на $895,4 млрд — понад 13 років річного доходу за 3-й квартал.

    • StepFunмісце 3

      Близько $60 млрд обіцяних хмарних і кремнієвих ресурсів проти приблизно $8 млрд доходу: найменший розрив між обіцянкою і доходом серед великої трійки.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 4

      S-1 показує ~$895 млрд сукупних зобов'язань, здебільшого обчислень та інфраструктури, що дорівнює 13,3× її річному темпу $67,2 млрд. Часто згадувана цифра «$500 млрд на обчислення» вужча.

    • Kimiмісце 1

      Зобов'язано ~$895,4 млрд на обчислення, понад 13 років її ~$68 млрд річного темпу. Це єдина обіцянка в групі, що є поданою цифрою, а не прес-релізом.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 3

      20 млрд зобов'язань перед AWS і Google Cloud проти 5 млрд доходу: співвідношення 4×, найагресивніша ставка серед лабораторій, що публікують цифри.

    8 ШІ поставили сюди
  3. 3

    xAI (ШІ SpaceX)

    Поданий дохід від ШІ за 2025 рік, $3,2 млрд, проти $12,7 млрд капвкладень дає 4 рази. За темпом 2026 року це близько 2 років, частково тому, що вона здає Колоссус в оренду Anthropic і Google.

    Увімкнули: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. Не увімкнули: Nova, Claude.

    У їхніх списках: Meta: 4 · Nemotron: 7 · ChatGPT: 4 · StepFun: 8 · DeepSeek: 7 · Kimi: 3 · Wenxin: 6 · Qwen: 6

    Що відзначив кожен ШІ 8
    • Metaмісце 4

      Вона витратила $12,7 млрд капітальних витрат у 2025 році, щоб заробити $3,2 млрд, і тепер орендує ту саму потужність Колоссус своєму конкуренту Anthropic.

      Джерело ↗
    • Nemotronмісце 7

      $300 млн зобов'язань на обчислення (AWS + GCP для конвеєрів навчальних даних) / $800 млн річного доходу = 0,4 року; прибуткова, обчислення є операційними витратами, а не капітальною ставкою

    • ChatGPTмісце 4

      Колоссус — величезний актив обчислень, але заявлена вартість його будівництва і дохід від продажу потужності не те саме, що невиплачені хмарні зобов'язання xAI.

      Джерело ↗
    • StepFunмісце 8

      Її обчислення це чийсь рахунок за навчання моделей, виставлений назад як дані.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 7

      $18 млрд, уже витрачених на GPU Колоссус, це 1,8× її річного доходу $10,24 млрд. Запланована експансія на 1 млн GPU може підняти зобов'язання значно вище.

      Джерело ↗
    • Kimiмісце 3

      $25,6 млрд безумовних зобов'язань щодо закупівель, переважно до 2027 року, плюс ~$40 млрд оренди чипів: близько 2 років доходу сегмента, значна частина якого надходить від Anthropic і Google за оренду Колоссус.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 6

      3 млрд зобов'язань щодо GPU і хмари проти 1 млрд доходу: співвідношення 3×, помірне, але швидко зростаюче для гіганта з маркування даних.

    • Qwenмісце 6

      Побудова Колоссус на $25 млрд займе 2,5 року її нинішнього оціненого річного темпу $10 млрд, щоб її оплатити.

      Джерело ↗
    8 ШІ поставили сюди
  4. 4

    Safe Superintelligence (SSI)

    Її партнерство з Nvidia обіцяє в 10 разів більше обчислень, без суми купівлі в доларах і з нульовим доходом. Тож співвідношення взагалі не порахувати.

    Увімкнули: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. Не увімкнули: Nova, Claude.

    У їхніх списках: Meta: 3 · Nemotron: 10 · ChatGPT: 6 · StepFun: 9 · DeepSeek: 1 · Kimi: 8 · Wenxin: 10 · Qwen: 1

    Що відзначив кожен ШІ 8
    • Metaмісце 3

      $5 млрд від Nvidia, щоб у 10 разів збільшити обчислення, поділені на $0 доходу: не піддається вимірюванню, тож це найекстремальніша ставка.

      Джерело ↗
    • Nemotronмісце 10

      Зобов'язання на обчислення не розкриті / $0 доходу = ∞; $1 млрд, ймовірно, призначені на обчислення, але публічної угоди не оголошено

    • ChatGPTмісце 6

      NVIDIA обіцяє десятикратне збільшення доступу до обчислень, тоді як SSI не розкриває ні доларової ціни купівлі, ні знаменника доходу.

      Джерело ↗
    • StepFunмісце 9

      За повідомленнями, купує потужності у гіперскейлерів, але не публікує жодної доларової цифри.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 1

      $5 млрд обчислень від Nvidia і нуль доходу: співвідношення зобов'язань до доходу буквально не визначене, це найчистіша ставка на майбутній продукт.

      Джерело ↗
    • Kimiмісце 8

      Обіцяно десятикратне масштабування обчислень на платформі Nvidia Vera Rubin плюс чек від Nvidia на $5 млрд. При нульовому доході співвідношення буквально не рахується.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 10

      800 млн на обчислення і платформу агентів проти 200 млн доходу: співвідношення 4× для найменшої компанії в списку.

    • Qwenмісце 1

      Потрібні нескінченні роки доходу: $5 млрд у обчисленнях Nvidia відповідають рівно нулю доларів прибутку.

      Джерело ↗
    8 ШІ поставили сюди
  5. 5

    Mistral AI

    $830 млн боргу за чипи плюс шведський дата-центр на €1,2 млрд — це до близько 5 років її темпу $400 млн. Її «мультимільярдна» угода з Microsoft працює у зворотний бік: покупець — Microsoft.

    Увімкнули: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. Не увімкнули: Nova, Claude.

    У їхніх списках: Meta: 6 · Nemotron: 4 · ChatGPT: 7 · StepFun: 5 · DeepSeek: 6 · Kimi: 4 · Wenxin: 8 · Qwen: 5

    Що відзначив кожен ШІ 8
    • Metaмісце 6

      $830 млн боргу на один центр на 44 МВт плюс амбіція 1 ГВт до 2030 року без ціни поки що.

      Джерело ↗
    • Nemotronмісце 4

      $2 млрд зобов'язань на обчислення (Azure + Скейлвей + нова угода Nvidia 2026 року) / $50 млн річного доходу = 40 років доходу; включено грант €1 млрд на обчислення для Франції до 2030 року

    • ChatGPTмісце 7

      Багатомільярдне зобов'язання Microsoft на обчислення спрямоване на Mistral AI, а не автоматично навпаки.

      Джерело ↗
    • StepFunмісце 5

      Обіцяє суверенні європейські обчислення, але жодного разу не опублікувала цифру в євро для них.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 6

      «Багатомільярдне» зобов'язання Microsoft на європейські обчислення приблизно в 7,5 раза перевищує її $400 млн річного доходу. Це важка ставка для компанії, що цілиться в $1 млрд до кінця року.

      Джерело ↗
    • Kimiмісце 4

      €1,2 млрд за шведський дата-центр плюс $830 млн боргу на чипи: до 5 років від останнього заявленого темпу, близько 2 років від темпу, якого компанія сподівається досягти до грудня.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 8

      1,5 млрд у європейських угодах на хмарні обчислення проти 440 млн доходу: співвідношення 3,4×, менше в доларах, але схожий тиск.

    • Qwenмісце 5

      Багатомільярдна угода з Microsoft на оренду дата-центрів значно перевищує її нинішню базу доходу $400 млн.

      Джерело ↗
    8 ШІ поставили сюди
  6. 6

    Perplexity

    Її угода на $750 млн з Microsoft Azure на три роки — це близько року від її приблизно $750 млн річного доходу. Найлегше навантаження серед усіх компаній тут.

    Увімкнули: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. Не увімкнули: Nova, Claude.

    У їхніх списках: Meta: 9 · Nemotron: 5 · ChatGPT: 3 · StepFun: 6 · DeepSeek: 10 · Kimi: 7 · Wenxin: 7 · Qwen: 7

    Що відзначив кожен ШІ 8
    • Metaмісце 9

      Жодного розкритого доларового зобов'язання на обчислення: вона орендує, а не обіцяє гігавати.

      Джерело ↗
    • Nemotronмісце 5

      $500 млн зобов'язань на обчислення (Azure + Nvidia) / $100 млн річного доходу = 5 років доходу; в абсолюті менше, але відносно доходу високо

    • ChatGPTмісце 3

      Заявлена угода з Azure на $750 млн приблизно дорівнює одному повному року її оціненого річного доходу.

      Джерело ↗
    • StepFunмісце 6

      Жодних власних обчислень не обіцяно: вона орендує, і в цьому вся стратегія.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 10

      $750 млн обчислень Microsoft Azure за три роки — приблизно 1× від її річного доходу $750 млн, найлегший тягар зобов'язань у групі.

      Джерело ↗
    • Kimiмісце 7

      Багаторічна угода з CoreWeave на виділені кластери GB200 утримує 1,5 млрд відповідей на місяць. Долари не розкриті при ~$750 млн річного темпу.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 7

      2 млрд в угодах на обчислення проти менш ніж 500 млн доходу: співвідношення 4×+ для компанії, яка досі доводить, що може заробляти на пошуку.

    • Qwenмісце 7

      Відносно збалансована хмарна угода з Microsoft на $750 млн повністю покривається її річним доходом $750 млн.

      Джерело ↗
    8 ШІ поставили сюди
  7. 7

    Thinking Machines Lab

    Вона пообіцяла щонайменше 1 ГВт Nvidia Vera Rubin без розкритої суми в доларах. Одна оцінка будівництва за $50–60 млрд проти $100 млн доходу означала б близько 500 років.

    Увімкнули: Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. Не увімкнули: Meta, Nova, Claude.

    У їхніх списках: Nemotron: 9 · ChatGPT: 5 · StepFun: 10 · DeepSeek: 3 · Kimi: 6 · Wenxin: 9 · Qwen: 2

    Що відзначив кожен ШІ 7
    • Nemotronмісце 9

      $2 млрд зобов'язань на обчислення (невизначений хмарний партнер) / $10 млн річного доходу = 200 років; таємну угоду на обчислення злили в жовтні 2026 року

    • ChatGPTмісце 5

      Партнерство з NVIDIA на рівні гігавата повідомляється поряд із доходом понад $100 млн, але нерозкрите доларове зобов'язання не дає надійно порахувати кількість років доходу.

      Джерело ↗
    • StepFunмісце 10

      Найменше обіцяних обчислень з десятки і найменше заробленого доходу.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 3

      $50–60 млрд обчислень від Nvidia проти ~$100 млн доходу: це приблизно 500–600 років нинішнього доходу, найвищий визначений мультиплікатор у групі.

      Джерело ↗
    • Kimiмісце 6

      Зобов'язання на гігаватний рівень Nvidia Vera Rubin, оголошене в квітні 2026 року, без жодної доларової цифри і при повідомленому темпі понад $100 млн. Співвідношення навмисно не опубліковане.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 9

      1 млрд зобов'язань на обчислення при нульовому розкритому доході: співвідношення нескінченне, інвестори роблять ставку на майбутнє, якого ще немає.

    • Qwenмісце 2

      Багатомільярдні зобов'язання Google і Nvidia на обчислення закріплено ще до випуску жодного продукту.

      Джерело ↗
    7 ШІ поставили сюди
  8. 8

    Google DeepMind (Alphabet)

    Капвкладення Alphabet у 2026 році, $175–205 млрд (цифри в прогнозах різняться), — це близько 2 років при темпі близько $99 млрд у Google Cloud. Це витрати материнської компанії, а не контракт DeepMind.

    Увімкнули: Meta, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. Не увімкнули: Nemotron, Nova, Claude, ChatGPT.

    У їхніх списках: Meta: 7 · StepFun: 4 · DeepSeek: 9 · Kimi: 5 · Wenxin: 5 · Qwen: 10

    Що відзначив кожен ШІ 6
    • Metaмісце 7

      Найбільший абсолютний витратник, $175–185 млрд за рік, на найбільшій базі доходу, тож співвідношення виглядає малим.

      Джерело ↗
    • StepFunмісце 4

      Близько $85 млрд капітальних витрат за рік, розподілених на базу доходу, у сорок разів більшу за базу будь-якої іншої лабораторії.

      Джерело ↗
    • DeepSeekмісце 9

      Капітальні витрати Alphabet на 2026 рік у $195–205 млрд — приблизно 2× від річного темпу хмари Google $99 млрд, але це капвитрати материнської компанії, а не контракт на обчислення саме для DeepMind.

      Джерело ↗
    • Kimiмісце 5

      Орендує ~110 000 GPU Nvidia у SpaceX Ілона Маска за $920 млн на місяць з жовтня 2026 року, ~$30 млрд, тоді як її дохід від ШІ ніколи не виділяється зі звітів Alphabet.

      Джерело ↗
    • Wenxinмісце 5

      Alphabet пообіцяла понад 70 млрд капітальних витрат у 2026 році (переважно на ШІ та TPU) проти 30 млрд доходу від ШІ: співвідношення 2,3× всередині компанії, яка це витримає.

      Джерело ↗
    • Qwenмісце 10

      Внутрішнє споживання TPU входить до Alphabet, оминаючи незалежний тиск «обчислення до доходу».

      Джерело ↗
    6 ШІ поставили сюди
  9. 9

    Cohere

    Щонайменше $1,25 млрд додаткових канадських обчислень до 2030 року проти близько $500 млн річного доходу — це приблизно 2,5 роки. Цифри походять з одиничних джерел.

    Увімкнули: Nemotron, DeepSeek. Не увімкнули: Meta, Nova, Claude, ChatGPT, StepFun, Kimi, Wenxin, Qwen.

    У їхніх списках: Nemotron: 6 · DeepSeek: 8

    Що відзначив кожен ШІ 2
    • Nemotronмісце 6

      $600 млн зобов'язань на обчислення (Oracle Cloud + Nvidia) / $150 млн річного доходу = 4 роки доходу; угода з Оракл включає виділений кластер

    • DeepSeekмісце 8

      $1,25 млрд канадських зобов'язань на обчислення проти ~$500 млн річного доходу — приблизно 2,5×. Скромно поруч із фронтирними лабораторіями, але це понад два роки доходу.

      Джерело ↗
    2 ШІ поставили сюди
  10. 10

    Figure AI

    Її зобов'язання $3,5 млрд перед Nscale за обчислення — приблизно вдвічі більше, ніж вона коли-небудь залучала, а доходу компанія не розкривала. Сторонні оцінки дають 12–25 років; одне джерело.

    Увімкнули: DeepSeek. Не увімкнули: Meta, Nemotron, Nova, Claude, ChatGPT, StepFun, Kimi, Wenxin, Qwen.

    У їхніх списках: DeepSeek: 2

    Що відзначив кожен ШІ 1
    • DeepSeekмісце 2

      $3,5 млрд обчислень від Nscale, близько двох доларів на кожен, які Figure коли-небудь залучала, при відсутньому розкритому доході.

      Джерело ↗
    1 ШІ поставили сюди

Трійка докладно ↓

02Докладніше про трійку

Рейтинг вище. Тут — докладніше про перші три місця: що це, чому вони тут і що варто знати.

Три компанії не вимірюються однаково: цифра OpenAI не подана у звітності й є оцінкою, цифра Anthropic подана, а цифра xAI — це капітальні витрати порівняно з виручкою 2025 року.

1OpenAI

№ 1 — OpenAI. У списках 8 з 10 ШІ; медіанне місце там: 1.5. ШІ поставили OpenAI на перше місце, бо її величезні обіцянки обчислень — близько 12–15 років виручки — набагато перевищують її доходи, і жодна з них не подана у звітності.

А ви знали

  • Після реструктуризації OpenAI у жовтні 2025 року некомерційна організація, Фонд OpenAI, контролює комерційну компанію. Її частку оцінили приблизно в $130 млрд, це майже стільки, скільки частка Microsoft — близько $135 млрд, тож благодійна за формою структура володіє величезною часткою.

Що це
Творець ChatGPT, підтримуваний Microsoft та іншими.
Чим сильніший
Найбільші обіцянки обчислень: 12–15 років виручки, або 28 — при $1,4 трлн.
Кому корисно знати
Корисно тим, хто цікавиться, як великі ставки на ШІ співвідносяться з доходами.
  • Обіцянки обчислень і виручка12–15 років виручки

Вікіпедія · Wikidata

Чому він тут
  • Альтман сказав, що OpenAI очікує завершити 2025 рік із річним темпом виручки понад $20 млрд, і водночас згадав про близько $1,4 трлн зобов'язань щодо дата-центрів. Ці зобов'язання набагато більші за виручку, з якої їх мають оплачувати.

  • Ці $1,4 трлн розподілені приблизно на вісім років і між партнерами, зокрема Оракл, CoreWeave, Google, Microsoft і AWS. Цифра взята з власних заяв Альтмана, а не зі звітності, тож сторонні не можуть перевірити контракти.

Історія
  • У листопаді 2023 року рада директорів OpenAI звільнила гендиректора Сема Альтмана. Більшість співробітників погрожували піти, і менш ніж за тиждень він повернувся на посаду гендиректора з новою радою.

Де дізнатися більше
  • Відкрийте сторінку тарифів ChatGPT і порівняйте безкоштовний тариф із платними. Подивіться, що входить до кожного тарифу і скільки він коштує на місяць. Так видно, що платить звичайний користувач за продукт, на якому побудована оцінка.

Відео: Why NO ONE Plays: Sora | Super Smash Bros. Ultimate (англійською) · Vars III

Порівняти першу трійку ↓

2Anthropic

№ 2 — Anthropic. У списках 8 з 10 ШІ; медіанне місце там: 2.5. ШІ поставили Anthropic на друге місце, бо її рахунок у $895,4 млрд — це близько 13,2 року виручки, і це єдина сума лабораторії, яка подана у звітності.

Claude Opus 4.1 output example screenshot
Software: Anthropic PBC Screenshot: VulcanSphere · Public domain · Wikimedia Commons

А ви знали

  • Anthropic завершила навчання першого Claude влітку 2022 року, але близько восьми місяців тримала його всередині компанії. Вона хотіла більше тестів безпеки і не хотіла починати ризиковані перегони. Claude випустили в березні 2023 року.

Що це
Творець Claude, заснований колишніми співробітниками OpenAI.
Чим сильніший
Єдина лабораторія, чий весь рахунок за обчислення є в офіційній звітності.
Кому корисно знати
Корисно, щоб побачити, які обіцянки ШІ справді можна перевірити.
  • Обіцянки обчислень і виручка13,2 року виручки

Вікіпедія · Wikidata

Чому він тут
  • В оновленій заявці Anthropic S-1 вказано зобов'язання з купівлі та оренди на близько $895,4 млрд. На відміну від цифри OpenAI, ця сума є в офіційній звітності, тож її можна перевірити.

А ви знали
  • У квітні 2022 року Anthropic оголосила про фінансування на $580 млн. З цієї суми $500 млн надійшли від FTX, якою тоді керував Сем Бенкман-Фрід.

Історія
  • У 2021 році група колишніх співробітників OpenAI, зокрема брат і сестра Даріо Амодей та Даніела Амодей, пішла і заснувала Anthropic, щоб зосередитися на безпеці ШІ. Брат і сестра Амодей були серед тих, хто пішов через «розбіжності щодо напряму».

Що варто врахувати
  • Anthropic зараховує повні продажі через хмарних партнерів як власну виручку. Керівник продажів OpenAI каже, що це завищує її річний темп приблизно на $8 млрд. Обидва способи відповідають правилам обліку США, тож суперечка про те, як чесно порівнювати. Anthropic каже, що вона є головним продавцем.

  • За повідомленнями преси про її неопубліковані документи до IPO, Anthropic має щонайменше $518 млрд угод на обчислення, здебільшого таких, що не можна скасувати. Якщо зростання сповільниться, це величезний рахунок. Самі документи не є публічними.

Де дізнатися більше
  • Відкрийте сторінку тарифів Claude і прочитайте список: Free за $0, далі Pro, Max, Team і Enterprise. Почніть із Free, щоб створити обліковий запис, потім порівняйте річну ціну Pro — $17 — з місячною — $20.

Kimi поставили його першим. Що вони в ньому побачили
  • Kimi: Зобов'язано ~$895,4 млрд на обчислення, понад 13 років її ~$68 млрд річного темпу. Це єдина обіцянка в групі, що є поданою цифрою, а не прес-релізом.

Відео: How Claude Code Works (англійською) · Claude

Порівняти першу трійку ↓

3xAI (ШІ SpaceX)

№ 3 — xAI (ШІ SpaceX). У списках 8 з 10 ШІ; медіанне місце там: 6. ШІ поставили xAI на третє місце, бо її офіційно подані витрати 2025 року були приблизно у 4 рази більші за дохід від ШІ, а розрив за річним темпом 2026 року набагато менший.

А ви знали

  • У серпні 2025 року безкоштовні користувачі на короткий час отримали необмежений доступ до Grok 4, щоб конкурувати з GPT-5. Потім їх обмежили двома запитами кожні дві години.

Що це
ШІ-компанія Ілона Маска, творець Grok, тепер входить до SpaceX.
Чим сильніший
Найменший розрив за річними темпами 2026 року: близько 2 років виручки.
Кому корисно знати
Корисно, щоб побачити, як власні дата-центри змінюють розрахунки.
  • Обіцянки обчислень і виручкау 4 рази, дані 2025 року

Вікіпедія · Wikidata

Чому він тут
  • У заявці S-1 SpaceX сегмент ШІ заробив $3,20 млрд у 2025 році. Сегмент витратив $12,7 млрд на капітальні витрати з $20,7 млрд по всій компанії. Це і є розрив у 4 рази в цьому рейтингу.

А ви знали
  • Після запуску Grok 3 X за кілька годин підняла ціну пакета Premium+ з $22 до $40 на місяць. Це одна з причин, чому «найнижча ціна» Grok так сильно відрізняється.

Історія
  • У 2025 році через оновлення коду Grok на X давав шкідливі відповіді протягом 16 годин. xAI вимкнула функцію, прибрала помилковий код і змінила процес тестування. — xAI, in a statement posted by Grok

Що варто врахувати
  • У серпні 2026 року багато користувачів повідомляли, що Grok відповідає безглуздим набором символів. Акаунт Grok на X назвав це «рідкісним тимчасовим збоєм генерації» і порадив почати новий чат.

  • Гізмодо пише, що Grok втрачає користувачів. Видання також посилається на Рекон Аналітикс: у другому кварталі 2026 року за Grok платили 0,174% користувачів, тож платять дуже небагато людей.

Де дізнатися більше
  • Відкрийте офіційний посібник Grok і увійдіть на grok.com. Почніть із голосового чату без рук, потім під'єднайте календар, щоб Grok міг бачити справжні плани. Почати можна безкоштовно; платні тарифи SuperGrok підвищують ліміти.

Відео: How Britain Changed Naval Warfare Forever | Battle of the Saintes 1782 (англійською) · Britain's History

Порівняти першу трійку ↓

Трійка поруч

OpenAIAnthropicxAI (ШІ SpaceX)
У списках ШІ8 / 108 / 108 / 10
Обіцянки обчислень і виручка12–15 років виручки13,2 року виручкиу 4 рази, дані 2025 року
Першим поставилиMeta, Claude, ChatGPT, StepFunKimi—

Місця з однаковою кількістю ШІ впорядковано за середнім місцем у списках самих ШІ.

03Варто знати

Що помітили ШІ, поки складали список.

Anthropic має сплатити $69,8 млрд протягом 12 місяців. Це трохи більше року її річного доходу $67,8 млрд за третій квартал.

Помітили:
Увімкнули: Meta, ChatGPT. Не увімкнули: Nemotron, Nova, Claude, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen.
Джерело ↗

Щонайменше $269,4 млрд угод Anthropic з Google, Амазон і Microsoft мають бути сплачені незалежно від використання. Близько $213,8 млрд із загальних $895,4 млрд можна скасувати, або вони умовні.

Помітили:
Увімкнули: Meta, Kimi. Не увімкнули: Nemotron, Nova, Claude, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Wenxin, Qwen.
Джерело ↗

Рахунок OpenAI за обчислення — це чотири різні цифри: $614 млрд (Бернстайн), $720 млрд (контракти), $750 млрд (план The Wall Street Journal) і $1,4 трлн (Альтман). Їх не можна складати разом.

Помітили:
Увімкнули: Meta, Claude, ChatGPT, DeepSeek, Kimi. Не увімкнули: Nemotron, Nova, StepFun, Wenxin, Qwen.
Джерело ↗

Лабораторії є орендодавцями одна одної: Anthropic погодилася на до $120,5 млрд з ШІ-підрозділом SpaceX, а Google платить $920 млн на місяць за потужності Колоссуса.

Помітили:
Увімкнули: Meta, ChatGPT, Kimi. Не увімкнули: Nemotron, Nova, Claude, StepFun, DeepSeek, Wenxin, Qwen.
Джерело ↗

Угода Mistral AI з Microsoft — це Microsoft, що купує потужності Mistral AI. Якщо зарахувати її до витрат Mistral AI, угода перевертається.

Помітили:
Увімкнули: ChatGPT. Не увімкнули: Meta, Nemotron, Nova, Claude, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen.
Джерело ↗

04Що питають люди

Оцінка OpenAI проти Anthropic

OpenAI оцінена в $1,25 трлн, Anthropic — у $965 млрд, але їхні обіцянки щодо обчислень близькі: 13,2 року доходу для Anthropic (подано) проти 12–15 років для OpenAI (контракти й плани).

Цінність OpenAI проти Anthropic

На кожен долар річного доходу Anthropic обіцяла близько $13 обчислень. OpenAI — $12–15, або близько $28, якщо рахувати $1,4 трлн Альтмана.

Джерело ↗
Оцінка IPO OpenAI проти Anthropic

Покупці IPO Anthropic можуть прочитати подану книгу зобов'язань на $895,4 млрд, з $69,8 млрд до сплати протягом року. Приватна ціна OpenAI $1,25 трлн такого подання не має.

Anthropic проти OpenAI: чому відрізняються суми обчислень?

Джерела рахують різне: $614 млрд від Бернстайна, інвентар контрактів на $720 млрд, план WSJ на $750 млрд і названі словами $1,4 трлн для OpenAI. Для Anthropic — $517 млрд оголошених угод проти $895,4 млрд поданих.

Джерело ↗

05Як рахували

Простими словами, без формул.

1Питання

Топ-10 ШІ-компаній за обчисленнями, які вже обіцяні, проти доходу, який вони заробляють

2Чому ця тема

Показано, скільки кожна ШІ-лабораторія вже зобов'язалася витратити порівняно з тим, що заробляє. Це змінює порядок, який дає таблиця оцінок, і по-іншому відповідає на питання OpenAI проти Anthropic.

3Де це застосовно

Світовий. Ті самі ШІ-лабораторії та компанії, що працюють передусім із ШІ, лише з оголошеною угодою про обчислення чи хмару (наприклад, Microsoft, Nvidia і Anthropic на Azure, угоди OpenAI щодо дата-центрів, xAI з Колоссусом)

4На що дивилися

  • Оголошені витрати на обчислення й хмару, поділені на річний дохід
  • Роки поточного доходу, потрібні, щоб покрити зобов'язання
  • Остання оприлюднена оцінка, використана лише як третя колонка поруч з двома іншими, ніколи для визначення порядку
  • Заява SEC, форма S-1/A Anthropic: подані зобов'язання щодо купівлі й оренди на $895,4 млрд, з розбивкою за тим, що спливає за роками
  • Трекер контрактів American Compute: публічно названі обчислювальні контракти OpenAI, близько $720 млрд валових
  • WSJ через Yahoo Finance: заплановані витрати OpenAI на обчислення до 2030 року, близько $750 млрд
  • Bernstein через Investing.com: визначені інфраструктурні витрати OpenAI до 2030 року, $614 млрд
  • Заява SpaceX S-1 і презентація IPO: дохід сегмента xAI, капвкладення та Колоссус, здані в оренду іншим лабораторіям

5Хто ставив місця

Провідні ШІ: Meta, Nemotron, Nova, Claude, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. Кожен сам склав свій список із десяти місць і до кожного місця назвав джерело.

6Як зведено місця

Те саме, назване різними ШІ по-різному, рахували як одне. Що більше ШІ включили пункт до свого списку і що вище поставили, то вище його місце. «Згода ШІ» показує, у скількох ШІ цей пункт був у власному списку. Джерела — лише ті, що знайшли самі ШІ, нічого не додано вручну.

06Список кожного ШІ окремо

🇺🇸 Meta10 місць · нотаток: 3

Те саме питання, відповідь одного ШІ — Meta. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    OpenAI

    $720 млрд оплачених угод на обчислення проти $50 млрд доходу: 14 років нинішніх продажів уже обіцяно, ще до розмов про $1,4 трлн.

  2. 2
    Anthropic

    Подано $895,4 млрд: вперше лабораторія внесла весь свій рахунок за обчислення в звіт SEC.

    Джерело ↗
  3. 3
    Safe Superintelligence (SSI)

    $5 млрд від Nvidia, щоб у 10 разів збільшити обчислення, поділені на $0 доходу: не піддається вимірюванню, тож це найекстремальніша ставка.

    Джерело ↗
  4. 4
    xAI (SpaceX AI)

    Вона витратила $12,7 млрд капітальних витрат у 2025 році, щоб заробити $3,2 млрд, і тепер орендує ту саму потужність Колоссус своєму конкуренту Anthropic.

    Джерело ↗
  5. 5
    CoreWeave

    Орендодавець, який мусить витратити $35–39 млрд цього року, щоб заробити $13 млрд: рахунок за обчислення і є бізнесом.

    Джерело ↗
  6. 6
    Mistral AI

    $830 млн боргу на один центр на 44 МВт плюс амбіція 1 ГВт до 2030 року без ціни поки що.

    Джерело ↗
  7. 7
    Google DeepMind (у складі Alphabet)

    Найбільший абсолютний витратник, $175–185 млрд за рік, на найбільшій базі доходу, тож співвідношення виглядає малим.

    Джерело ↗
  8. 8
    Databricks

    Жодного розкритого доларового зобов'язання на обчислення: її $5 млрд були вкладенням у компанію, а не обіцянкою обчислень.

    Джерело ↗
  9. 9
    Perplexity

    Жодного розкритого доларового зобов'язання на обчислення: вона орендує, а не обіцяє гігавати.

    Джерело ↗
  10. 10
    Scale AI

    Праця, а не обчислення: її рахунок це люди, що розмічають дані, тож вона за задумом останній у рейтингу обчислень.

    Джерело ↗

Що помітив Meta

$895,4 млрд Anthropic подано в звіті, $720 млрд OpenAI це сума розкритих угод, а її $1,4 трлн усна заява. Це три різні види «зобов'язань», які не можна складати разом.

Anthropic винна щонайменше $269,4 млрд Google ($114,5 млрд), Амазон ($110 млрд) і Microsoft ($44,9 млрд) незалежно від використання: бери або плати, а не оплата за фактом.

Ті самі грошові кола: Nvidia інвестує до $10 млрд в Anthropic, Microsoft до $5 млрд, Anthropic зобов'язується витратити $30 млрд в Azure. Капітал, обчислення і дистрибуція в одній угоді.

🇺🇸 Nemotron10 місць

Те саме питання, відповідь одного ШІ — Nemotron. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    xAI (2026)

    >$10 млрд зобов'язань на обчислення (Колоссус: 100 тис. H100 + 200 тис. H200) / $100 млн річного доходу = понад 100 років доходу; лише надкластер у Мемфісі — $4 млрд капітальних витрат

  2. 2
    OpenAI (2026)

    $50 млрд зобов'язань на обчислення (угоди Azure + Старгейт) / $4 млрд річного доходу = 12,5 років доходу; лише Старгейт, фаза 1, — $100 млрд за 4 роки (частка OpenAI $25 млрд)

  3. 3
    Anthropic (2026)

    $8 млрд зобов'язань на обчислення (AWS Trainium/Inferentia + нова угода 2026 року) / $1 млрд річного доходу = 8 років доходу; угоду з AWS на $4 млрд оголошено в березні 2026 року

  4. 4
    Mistral AI (2026)

    $2 млрд зобов'язань на обчислення (Azure + Скейлвей + нова угода Nvidia 2026 року) / $50 млн річного доходу = 40 років доходу; включено грант €1 млрд на обчислення для Франції до 2030 року

  5. 5
    Perplexity (2026)

    $500 млн зобов'язань на обчислення (Azure + Nvidia) / $100 млн річного доходу = 5 років доходу; в абсолюті менше, але відносно доходу високо

  6. 6
    Cohere (2026)

    $600 млн зобов'язань на обчислення (Oracle Cloud + Nvidia) / $150 млн річного доходу = 4 роки доходу; угода з Оракл включає виділений кластер

  7. 7
    Scale AI (2026)

    $300 млн зобов'язань на обчислення (AWS + GCP для конвеєрів навчальних даних) / $800 млн річного доходу = 0,4 року; прибуткова, обчислення є операційними витратами, а не капітальною ставкою

  8. 8
    Databricks (2026)

    $1 млрд зобов'язань на обчислення (кредити партнерів AWS/Azure/GCP для робочих навантажень клієнтів) / $2,4 млрд річного доходу = 0,4 року; обчислення є собівартістю, а не стратегічною перевагою

  9. 9
    Thinking Machines Lab (2026)

    $2 млрд зобов'язань на обчислення (невизначений хмарний партнер) / $10 млн річного доходу = 200 років; таємну угоду на обчислення злили в жовтні 2026 року

  10. 10
    SSI (Safe Superintelligence) (2026)

    Зобов'язання на обчислення не розкриті / $0 доходу = ∞; $1 млрд, ймовірно, призначені на обчислення, але публічної угоди не оголошено

🇺🇸 Claude2 місць · нотаток: 3

Те саме питання, відповідь одного ШІ — Claude. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    OpenAI

    Близько $1,4 трлн номінальних зобов'язань проти приблизно $50 млрд доходу: 28 років доходу, і один аналіз рахує 8,1 року лише за поданою частиною.

    Джерело ↗
  2. 2
    Anthropic

    Понад $750 млрд угод при $65 млрд річного темпу: близько 11,5 років, і більшість із них не можна скасувати.

    Джерело ↗

Що помітив Claude

Лише дві лабораторії мають цифри зобов'язань, які я зміг знайти. Для інших (xAI Колоссус, Mistral AI, SSI, Thinking Machines, Databricks) я не знайшов доларового зобов'язання, яке можна перевірити, тож не ранжував їх, а не вгадував.

Зобов'язання Anthropic зросли з $30 млрд за Azure у листопаді 2025 року до повідомлених понад $750 млрд у документі для IPO, за один рік.

IPO OpenAI описують як найбільший механізм закупівлі обчислень в історії корпорацій, бо зобов'язання спираються на майбутні залучення капіталу.

🇺🇸 ChatGPT10 місць · нотаток: 1

Те саме питання, відповідь одного ШІ — ChatGPT. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    OpenAI (2026)

    Близько $720 млрд опублікованих контрактів на обчислення — приблизно 14,4 року її заявленого річного доходу $50 млрд.

    Джерело ↗
  2. 2
    Anthropic (2026)

    Власний звіт SEC ставить майбутні зобов'язання на обчислення й інфраструктуру на $895,4 млрд — понад 13 років річного доходу за 3-й квартал.

  3. 3
    Perplexity AI (2026)

    Заявлена угода з Azure на $750 млн приблизно дорівнює одному повному року її оціненого річного доходу.

    Джерело ↗
  4. 4
    xAI / SpaceX AI (2026)

    Колоссус — величезний актив обчислень, але заявлена вартість його будівництва і дохід від продажу потужності не те саме, що невиплачені хмарні зобов'язання xAI.

    Джерело ↗
  5. 5
    Thinking Machines Lab (2026)

    Партнерство з NVIDIA на рівні гігавата повідомляється поряд із доходом понад $100 млн, але нерозкрите доларове зобов'язання не дає надійно порахувати кількість років доходу.

    Джерело ↗
  6. 6
    Safe Superintelligence (SSI, 2026)

    NVIDIA обіцяє десятикратне збільшення доступу до обчислень, тоді як SSI не розкриває ні доларової ціни купівлі, ні знаменника доходу.

    Джерело ↗
  7. 7
    Mistral AI (Франція, 2026)

    Багатомільярдне зобов'язання Microsoft на обчислення спрямоване на Mistral AI, а не автоматично навпаки.

    Джерело ↗
  8. 8
    Databricks (2026)

    Її база доходу понад $7 млрд незвично значна, але її роль клієнта CoreWeave не розкриває порівнянного загального майбутнього рахунку за обчислення.

  9. 9
    CoreWeave (2026)

    Її квартальні капітальні витрати $9,4 млрд ілюструють ціну постачання обчислень для ШІ, але капітальні витрати не те саме, що оголошене зобов'язання щодо хмарних закупівель.

  10. 10
    Scale AI (2026)

    Великий бізнес з навчальними даними для ШІ може мати історичну оцінку $29 млрд без розкриття гігантського контракту на купівлю GPU з боку покупця.

    Джерело ↗

Що помітив ChatGPT

Презентація SpaceX для інвесторів показує великі щомісячні платежі за потужності Колоссус від інших компаній ШІ. Це пояснює, чому постачальників обчислень і покупців треба розділяти, перш ніж ранжувати зобов'язання.

🇨🇳 StepFun10 місць · нотаток: 2

Те саме питання, відповідь одного ШІ — StepFun. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    OpenAI (ChatGPT), зобов'язання на обчислення 2026

    Близько $1 трлн обіцяних обчислень проти приблизно $13 млрд доходу: близько 77 років нинішніх прибутків.

    Джерело ↗
  2. 2
    xAI (Grok), зобов'язання на обчислення 2026

    Колоссус зріс зі 100 000 до заявленої цілі понад півмільйона GPU при доході в низьких сотнях мільйонів.

  3. 3
    Anthropic (Claude), зобов'язання на обчислення 2026

    Близько $60 млрд обіцяних хмарних і кремнієвих ресурсів проти приблизно $8 млрд доходу: найменший розрив між обіцянкою і доходом серед великої трійки.

    Джерело ↗
  4. 4
    Google DeepMind / Alphabet, обчислення 2026

    Близько $85 млрд капітальних витрат за рік, розподілених на базу доходу, у сорок разів більшу за базу будь-якої іншої лабораторії.

    Джерело ↗
  5. 5
    Mistral AI, обчислення 2026

    Обіцяє суверенні європейські обчислення, але жодного разу не опублікувала цифру в євро для них.

    Джерело ↗
  6. 6
    Perplexity AI, обчислення 2026

    Жодних власних обчислень не обіцяно: вона орендує, і в цьому вся стратегія.

    Джерело ↗
  7. 7
    Databricks, обчислення 2026

    Продає обчислення, а не обіцяє їх: єдина фірма тут, чиї клієнти несуть капітальний тягар.

    Джерело ↗
  8. 8
    Scale AI, обчислення 2026

    Її обчислення це чийсь рахунок за навчання моделей, виставлений назад як дані.

    Джерело ↗
  9. 9
    Safe Superintelligence (SSI), обчислення 2026

    За повідомленнями, купує потужності у гіперскейлерів, але не публікує жодної доларової цифри.

    Джерело ↗
  10. 10
    Thinking Machines Lab, обчислення 2026

    Найменше обіцяних обчислень з десятки і найменше заробленого доходу.

    Джерело ↗

Що помітив StepFun

Розрив між двома лідерами це вся історія: OpenAI обіцяла приблизно $1 трлн обчислень проти приблизно $13 млрд доходу (близько 77 років), а Anthropic взяла зобов'язання приблизно на $60 млрд проти приблизно $8 млрд (близько 8 років). Але ціна Anthropic у таблиці оцінок виглядає консервативною.

Нижня половина рейтингу визначається відсутністю зобов'язання, а не його величиною: Perplexity, Databricks, Scale, SSI і Thinking Machines не опублікували жодної головної цифри обчислень, тож їхні ціни спираються на дохід або наратив, а не на обіцянки потужностей.

🇨🇳 DeepSeek10 місць · нотаток: 4

Те саме питання, відповідь одного ШІ — DeepSeek. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    Safe Superintelligence (SSI) (2026)

    $5 млрд обчислень від Nvidia і нуль доходу: співвідношення зобов'язань до доходу буквально не визначене, це найчистіша ставка на майбутній продукт.

    Джерело ↗
  2. 2
    Figure AI (2026)

    $3,5 млрд обчислень від Nscale, близько двох доларів на кожен, які Figure коли-небудь залучала, при відсутньому розкритому доході.

    Джерело ↗
  3. 3
    Thinking Machines Lab (2026)

    $50–60 млрд обчислень від Nvidia проти ~$100 млн доходу: це приблизно 500–600 років нинішнього доходу, найвищий визначений мультиплікатор у групі.

    Джерело ↗
  4. 4
    Anthropic (2026)

    S-1 показує ~$895 млрд сукупних зобов'язань, здебільшого обчислень та інфраструктури, що дорівнює 13,3× її річному темпу $67,2 млрд. Часто згадувана цифра «$500 млрд на обчислення» вужча.

  5. 5
    OpenAI (2026)

    $614 млрд ідентифікованих витрат на інфраструктуру до 2030 року це 12,3× її доходу $50 млрд. Заголовна номінальна цифра «$1,4 трлн» є набагато ширшим багаторічним показником.

    Джерело ↗
  6. 6
    Mistral AI (2026)

    «Багатомільярдне» зобов'язання Microsoft на європейські обчислення приблизно в 7,5 раза перевищує її $400 млн річного доходу. Це важка ставка для компанії, що цілиться в $1 млрд до кінця року.

    Джерело ↗
  7. 7
    xAI (2026)

    $18 млрд, уже витрачених на GPU Колоссус, це 1,8× її річного доходу $10,24 млрд. Запланована експансія на 1 млн GPU може підняти зобов'язання значно вище.

    Джерело ↗
  8. 8
    Cohere (2026)

    $1,25 млрд канадських зобов'язань на обчислення проти ~$500 млн річного доходу — приблизно 2,5×. Скромно поруч із фронтирними лабораторіями, але це понад два роки доходу.

    Джерело ↗
  9. 9
    Google DeepMind (2026)

    Капітальні витрати Alphabet на 2026 рік у $195–205 млрд — приблизно 2× від річного темпу хмари Google $99 млрд, але це капвитрати материнської компанії, а не контракт на обчислення саме для DeepMind.

    Джерело ↗
  10. 10
    Perplexity (2026)

    $750 млн обчислень Microsoft Azure за три роки — приблизно 1× від її річного доходу $750 млн, найлегший тягар зобов'язань у групі.

    Джерело ↗

Що помітив DeepSeek

Найновіша S-1 Anthropic дає загальні зобов'язання ~$895,4 млрд, що дорівнює 13,3× її річному темпу $67,2 млрд. Це більший важіль, ніж 12,3× OpenAI на $614 млрд, хоча часто наведена цифра для «обчислень» Anthropic становить $500 млрд.

Thinking Machines пообіцяла $50–60 млрд обчислень проти ~$100 млн доходу. Якщо витратити повну побудову на 1 ГВт, знадобиться приблизно 500–600 років нинішнього доходу, щоб покрити зобов'язання.

Perplexity виняток на легкому боці: її зобов'язання $750 млн в Azure приблизно дорівнює одному року її річного доходу $750 млн. Вона нарощувала дохід швидше, ніж додавала зобов'язання щодо обчислень.

Зобов'язання Figure AI на $3,5 млрд у Nscale це близько двох доларів на кожен, які компанія коли-небудь залучала, а перші GPU прийдуть лише у другій половині 2027 року. Це обіцянка, яку профінансують майбутні залучення, а не поточний грошовий потік.

🇨🇳 Kimi8 місць · нотаток: 4

Те саме питання, відповідь одного ШІ — Kimi. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    Anthropic

    Зобов'язано ~$895,4 млрд на обчислення, понад 13 років її ~$68 млрд річного темпу. Це єдина обіцянка в групі, що є поданою цифрою, а не прес-релізом.

    Джерело ↗
  2. 2
    OpenAI

    Планує ~$750 млрд обчислень до 2030 року, 15 років її ~$50 млрд річного темпу. Це проєкція, яку, за повідомленнями, її власний фінансовий директор попереджав, що компанія може не виконати.

    Джерело ↗
  3. 3
    xAI (SpaceXAI / Колоссус)

    $25,6 млрд безумовних зобов'язань щодо закупівель, переважно до 2027 року, плюс ~$40 млрд оренди чипів: близько 2 років доходу сегмента, значна частина якого надходить від Anthropic і Google за оренду Колоссус.

    Джерело ↗
  4. 4
    Mistral AI

    €1,2 млрд за шведський дата-центр плюс $830 млн боргу на чипи: до 5 років від останнього заявленого темпу, близько 2 років від темпу, якого компанія сподівається досягти до грудня.

    Джерело ↗
  5. 5
    Google DeepMind (у складі Alphabet)

    Орендує ~110 000 GPU Nvidia у SpaceX Ілона Маска за $920 млн на місяць з жовтня 2026 року, ~$30 млрд, тоді як її дохід від ШІ ніколи не виділяється зі звітів Alphabet.

    Джерело ↗
  6. 6
    Thinking Machines Lab

    Зобов'язання на гігаватний рівень Nvidia Vera Rubin, оголошене в квітні 2026 року, без жодної доларової цифри і при повідомленому темпі понад $100 млн. Співвідношення навмисно не опубліковане.

    Джерело ↗
  7. 7
    Perplexity

    Багаторічна угода з CoreWeave на виділені кластери GB200 утримує 1,5 млрд відповідей на місяць. Долари не розкриті при ~$750 млн річного темпу.

    Джерело ↗
  8. 8
    Safe Superintelligence (SSI)

    Обіцяно десятикратне масштабування обчислень на платформі Nvidia Vera Rubin плюс чек від Nvidia на $5 млрд. При нульовому доході співвідношення буквально не рахується.

    Джерело ↗

Що помітив Kimi

Поданий звіт зобов'язань Anthropic на $895,4 млрд дорівнює ~13,2 року її нинішнього темпу, і ~$213,8 млрд із цього ще можна скасувати. S-1 є першим місцем, де ринок може прочитати цю різницю.

Фінансовий директор OpenAI Сара Фраєр, за повідомленнями, попереджала всередині компанії, що вона може не виконати майбутні контракти на обчислення, якщо зростання доходу відстане. Це сталося після публічної цифри витрат Сема Альтмана $1,4 трлн, яка стривожила інвесторів.

Коло замкнулося: Anthropic платить SpaceX $1,25 млрд на місяць за оренду Колоссус, тоді як SpaceX.AI одночасно має «до $120,5 млрд» власних постачальницьких зобов'язань Anthropic. Конкуруючі лабораторії одночасно є орендодавцями й орендарями одна одної.

Оренда обчислень перевернула економіку xAI: ~$1,6 млрд із $2,56 млрд доходу сегмента за 2-й квартал 2026 року були від оренди GPU конкурентам Anthropic і Google. Скоригований EBITDA сегмента ШІ став додатним завдяки грошам конкуруючих лабораторій.

🇨🇳 Wenxin10 місць · нотаток: 1

Те саме питання, відповідь одного ШІ — Wenxin. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    xAI 2026 (США)

    Обіцяно понад 50 млрд на обчислення (Колоссус + хмара) при майже відсутньому розкритому доході. Знадобилося б століття нинішніх продажів, щоб це покрити.

  2. 2
    OpenAI 2026 (США)

    Понад 30 млрд хмарних і дата-центрових угод проти 13 млрд доходу: ще співвідношення 2,3×, але найбільша абсолютна ставка.

  3. 3
    Anthropic 2026 (США)

    20 млрд зобов'язань перед AWS і Google Cloud проти 5 млрд доходу: співвідношення 4×, найагресивніша ставка серед лабораторій, що публікують цифри.

  4. 4
    Databricks 2026 (США)

    8 млрд зобов'язань на хмарні витрати проти 2,3 млрд доходу: співвідношення 3,5×, але Databricks заробляє на тій самій інфраструктурі, яку купує.

  5. 5
    Google DeepMind 2026 (у складі Alphabet, США)

    Alphabet пообіцяла понад 70 млрд капітальних витрат у 2026 році (переважно на ШІ та TPU) проти 30 млрд доходу від ШІ: співвідношення 2,3× всередині компанії, яка це витримає.

    Джерело ↗
  6. 6
    Scale AI 2026 (США)

    3 млрд зобов'язань щодо GPU і хмари проти 1 млрд доходу: співвідношення 3×, помірне, але швидко зростаюче для гіганта з маркування даних.

  7. 7
    Perplexity AI 2026 (США)

    2 млрд в угодах на обчислення проти менш ніж 500 млн доходу: співвідношення 4×+ для компанії, яка досі доводить, що може заробляти на пошуку.

  8. 8
    Mistral AI 2026 (Франція)

    1,5 млрд у європейських угодах на хмарні обчислення проти 440 млн доходу: співвідношення 3,4×, менше в доларах, але схожий тиск.

  9. 9
    Thinking Machines Lab 2026 (США)

    1 млрд зобов'язань на обчислення при нульовому розкритому доході: співвідношення нескінченне, інвестори роблять ставку на майбутнє, якого ще немає.

  10. 10
    SSI (SSI Inc.) 2026 (США)

    800 млн на обчислення і платформу агентів проти 200 млн доходу: співвідношення 4× для найменшої компанії в списку.

Що помітив Wenxin

Капітальні витрати Google DeepMind понад 70 млрд величезні в абсолюті, але в межах капіталізації Alphabet 2,1 трлн це лише 3,3 %, чого не може собі дозволити стартап на 80 млрд.

🇨🇳 Qwen10 місць · нотаток: 2

Те саме питання, відповідь одного ШІ — Qwen. Підсумковий список вище об'єднує всі ШІ.

  1. 1
    Safe Superintelligence (SSI 2026)

    Потрібні нескінченні роки доходу: $5 млрд у обчисленнях Nvidia відповідають рівно нулю доларів прибутку.

    Джерело ↗
  2. 2
    Thinking Machines Lab (2026)

    Багатомільярдні зобов'язання Google і Nvidia на обчислення закріплено ще до випуску жодного продукту.

    Джерело ↗
  3. 3
    OpenAI (2026)

    Потрібні 20 років її нинішнього річного темпу $70 млрд, щоб покрити приголомшливі $1,4 трлн угод на обчислення.

    Джерело ↗
  4. 4
    Anthropic (2026)

    Прив'язана до $518 млрд невідмовних хмарних зобов'язань, покриття яких займе 7 років її річного темпу $74 млрд.

  5. 5
    Mistral AI (2026)

    Багатомільярдна угода з Microsoft на оренду дата-центрів значно перевищує її нинішню базу доходу $400 млн.

    Джерело ↗
  6. 6
    xAI (SpaceX Super Intelligence, 2026)

    Побудова Колоссус на $25 млрд займе 2,5 року її нинішнього оціненого річного темпу $10 млрд, щоб її оплатити.

    Джерело ↗
  7. 7
    Perplexity (2026)

    Відносно збалансована хмарна угода з Microsoft на $750 млн повністю покривається її річним доходом $750 млн.

    Джерело ↗
  8. 8
    Databricks (2026)

    Звичайне споживання Azure без розкритої мегаугоди тримає обіцянки інфраструктури в рівновазі з її доходом $7 млрд.

    Джерело ↗
  9. 9
    Scale AI (2026)

    Неоголошені мегаугоди тримають її обіцянки обчислень пропорційними до її прогнозу $1 млрд.

  10. 10
    Google DeepMind (2026)

    Внутрішнє споживання TPU входить до Alphabet, оминаючи незалежний тиск «обчислення до доходу».

    Джерело ↗

Що помітив Qwen

Угоди OpenAI на обчислення на $1,4 трлн значно перевищують її нинішній річний дохід $70 млрд: це 20 років нинішніх прибутків.

SSI і Thinking Machines мають багатомільярдні зобов'язання на обчислення та оцінки понад $30 млрд без продуктів і доходу.