返回今日热点: 据报道，ChatGPT 开发商在新一轮融资后估值达 1.25 万亿美元

Poly 榜单 · 来自今日热点

OpenAI与Anthropic估值：已承诺的算力与营收对比

Anthropic已备案$895.4B的算力承诺，相当于其当前营收的13.2年，其中$69.8B须在一年内支付。OpenAI未备案的合同则约为大致相同的12–15年。

第1名：OpenAI
10 个名次
截至 2026年11月9日, 18:00 EST

01最终榜单

领先的 AI 各自独立编制了十项榜单。这里是一份便于核对的汇总：每个名次都有理由、来源，以及列入它的 AI。

排序依据：按 AI 认同度从高到低。

亮色标签表示该 AI 把这一项列入了自己的榜单，暗色标签表示没有。

1
OpenAI
约$614B–$750B的已签约或计划中的算力，相当于约$50B年化营收的12–15年；若按奥尔特曼所说的$1.4T计算，则为28年。这些数字均未备案。
已列入: Meta, Nemotron, Claude, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin. 未列入: Nova, Qwen.
在各自榜单中的名次: Meta: 1 · Nemotron: 2 · Claude: 1 · ChatGPT: 1 · StepFun: 1 · DeepSeek: 5 · Kimi: 2 · Wenxin: 2
每个 AI 的看法 8
- Meta第 1 名
  已定价的算力协议$720B，对应$50B营收。在$1.4T传言之前，今日销售的14年已被承诺出去。
- Nemotron第 2 名
  $50B算力承诺（Azure协议 + 星际之门）/ $4B ARR = 12.5年营收；仅星际之门一期就是$100B，历时4年（OpenAI份额$25B）
- Claude第 1 名
  约$1.4T的名义承诺，对应约$50B营收：28年营收。有一项分析仅就已申报部分便算出8.1年。
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- ChatGPT第 1 名
  公开可查的约$720 billion算力合同，约为其已报的$50 billion年化营收的14.4年。
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- StepFun第 1 名
  约$1 trillion的算力承诺，对应约$13B营收，相当于当前收入的约77年。
  来源 ↗
- DeepSeek第 5 名
  到2030年已识别的$614B基础设施支出，相当于其$50B营收的12.3x。标题中的“$1.4T”名义承诺是一个范围广得多的多年期数字。
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- Kimi第 2 名
  规划到2030年约$750B的算力，相当于其约$50B运行率的15年。据报其首席财务官曾警告公司可能无法兑现这一预测。
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- Wenxin第 2 名
  30B+的云和数据中心协议，对应13B营收。仍为2.3×比率，但却是绝对金额最大的押注。
8 个 AI 列入此名次
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2
Anthropic
已备案的$895.4B算力及租赁承诺，相当于其$67.8B年化营收的13.2年。其中$69.8B将于一年内到期，这是唯一已备案的实验室总额。
已列入: Meta, Nemotron, Claude, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin. 未列入: Nova, Qwen.
在各自榜单中的名次: Meta: 2 · Nemotron: 3 · Claude: 2 · ChatGPT: 2 · StepFun: 3 · DeepSeek: 4 · Kimi: 1 · Wenxin: 3
每个 AI 的看法 8
- Meta第 2 名
  $895.4B已申报，这是实验室首次将其全部算力账单写入SEC申报。
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- Nemotron第 3 名
  $8B算力承诺（AWS Trainium/Inferentia + 2026年新协议）/ $1B ARR = 8年营收；2026年3月宣布的$4B AWS协议
- Claude第 2 名
  超过$750B的协议对应$65B运行率：约11.5年，且大部分无法取消。
  来源 ↗
- ChatGPT第 2 名
  其自身SEC申报将未来算力和基础设施承诺定为$895.4 billion，超过13年的年化第三季度营收。
- StepFun第 3 名
  约$60B的云和芯片承诺，对应约$8B营收，是三大巨头中承诺与营收差距最小的。
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- DeepSeek第 4 名
  S-1显示总承诺约$895B，主要是算力和基础设施，相当于其$67.2B运行率的13.3x。常被引用的“$500B算力”数字范围更窄。
- Kimi第 1 名
  承诺约$895.4B用于算力，超过其约$68B运行率的13年以上。它是该组中唯一有申报数字而非新闻稿的承诺。
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- Wenxin第 3 名
  AWS和谷歌云承诺20B，对应5B营收：4×比率，是公布数字的实验室中最激进的押注。
8 个 AI 列入此名次
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3
xAI（太空探索技术公司AI）
已备案的2025年AI营收$3.2B，对比$12.7B的资本开支，得出4倍。按2026年的年化营收计算约为2年，部分原因是它把Colossus租给了Anthropic和谷歌。
已列入: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. 未列入: Nova, Claude.
在各自榜单中的名次: Meta: 4 · Nemotron: 7 · ChatGPT: 4 · StepFun: 8 · DeepSeek: 7 · Kimi: 3 · Wenxin: 6 · Qwen: 6
每个 AI 的看法 8
- Meta第 4 名
  2025年它花费$12.7B资本支出，只赚了$3.2B。如今它把同一个Colossus算力出租给竞争对手Anthropic。
  来源 ↗
- Nemotron第 7 名
  $300M算力承诺（AWS + GCP，用于训练数据管线）/ $800M ARR = 0.4年；已盈利，算力属于运营支出，而非资本押注
- ChatGPT第 4 名
  Colossus是庞大的算力资产，但其报道的建设成本，以及出售算力容量的收入，与xAI尚未履行的云采购义务并不是一回事。
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- StepFun第 8 名
  它的算力是别人的模型训练账单，以数据的形式再开给它。
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- DeepSeek第 7 名
  已花费的$18B用于Colossus GPU，是其$10.24B年化营收的1.8x。计划中的100万块GPU扩建，可能使承诺远高于此。
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- Kimi第 3 名
  $25.6B的无条件采购义务（大多于2027年到期），加上约$40B的芯片租赁：约相当于分部营收的2年，其中很大一部分来自Anthropic和谷歌租用Colossus所付的款项。
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- Wenxin第 6 名
  3B的GPU和云承诺，对应1B营收：3×比率。不大，但对一家数据标注巨头而言增长很快。
- Qwen第 6 名
  $25 billion的Colossus建设，需要其当前估算$10 billion运行率的2.5年才能偿还。
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8 个 AI 列入此名次
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4
安全超级智能公司（SSI）
它与英伟达的合作承诺算力提升10倍，但未给出采购金额，营收也为零，因此这一比率根本无法计算。
已列入: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. 未列入: Nova, Claude.
在各自榜单中的名次: Meta: 3 · Nemotron: 10 · ChatGPT: 6 · StepFun: 9 · DeepSeek: 1 · Kimi: 8 · Wenxin: 10 · Qwen: 1
每个 AI 的看法 8
- Meta第 3 名
  英伟达的$5B用于将其算力提高十倍，除以$0营收。无法量化，因此是最极端的押注。
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- Nemotron第 10 名
  算力承诺未披露 / $0营收 = ∞；$1B融资很可能是为算力而设，但尚未宣布任何公开协议
- ChatGPT第 6 名
  英伟达承诺算力获取量增长十倍，而SSI既未披露美元购买价格，也未披露营收分母。
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- StepFun第 9 名
  据报在向超大规模云厂商购买容量，却完全未公布任何美元数字。
  来源 ↗
- DeepSeek第 1 名
  $5B英伟达支持的算力，零营收：承诺与营收之比在字面上无法定义，是对未来产品最纯粹的押注。
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- Kimi第 8 名
  承诺在英伟达Vera Rubin平台上将算力扩大十倍，外加$5B英伟达注资。相对于零营收，该比率在字面上无法计算。
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- Wenxin第 10 名
  800M的算力和智能体平台支出，对应200M营收：4×比率，是榜单上规模最小的公司。
- Qwen第 1 名
  需要无穷多年的营收才能覆盖，因为$5 billion的英伟达算力恰好对应零美元收益。
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8 个 AI 列入此名次
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5
Mistral AI
$830M的芯片债务，加上一座€1.2B的瑞典数据中心，相当于其$400M年化营收的约5年。它与微软那笔“数十亿美元级”的交易方向相反：微软才是买方。
已列入: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. 未列入: Nova, Claude.
在各自榜单中的名次: Meta: 6 · Nemotron: 4 · ChatGPT: 7 · StepFun: 5 · DeepSeek: 6 · Kimi: 4 · Wenxin: 8 · Qwen: 5
每个 AI 的看法 8
- Meta第 6 名
  一个44 MW数据中心就背负$830M债务，另有2030年前1 GW的野心，但尚无价格标签。
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- Nemotron第 4 名
  $2B算力承诺（Azure + Scaleway + 2026年新的英伟达协议）/ $50M ARR = 40年营收；包含法国2030年€1B算力补助
- ChatGPT第 7 名
  微软数十亿美元的算力承诺流向Mistral AI，而不是自动反过来。
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- StepFun第 5 名
  承诺建设欧洲主权算力，却从未公布任何欧元数字。
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- DeepSeek第 6 名
  微软为欧洲算力作出的“数十亿美元”承诺，约为其$400M ARR的7.5x。对于一家目标是年底达到$1B的公司而言，这是一项沉重的押注。
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- Kimi第 4 名
  瑞典数据中心EUR 1.2B，加上$830M的芯片债务：相当于其最近公布的运行率的最多5年，约为其希望在12月达到的运行率的2年。
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- Wenxin第 8 名
  1.5B的欧洲云算力协议，对应440M营收：3.4×比率。金额较小，但压力相近。
- Qwen第 5 名
  一项数十亿美元的微软数据中心租赁协议，远超其当前$400 million的营收基数。
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8 个 AI 列入此名次
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6
Perplexity
它与微软Azure签订的为期三年、价值$750M的合同，约相当于其约$750M年化营收的一年，是此处所有公司中负担最轻的。
已列入: Meta, Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. 未列入: Nova, Claude.
在各自榜单中的名次: Meta: 9 · Nemotron: 5 · ChatGPT: 3 · StepFun: 6 · DeepSeek: 10 · Kimi: 7 · Wenxin: 7 · Qwen: 7
每个 AI 的看法 8
- Meta第 9 名
  未披露任何美元计的算力承诺。它是租用，并不承诺吉瓦。
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- Nemotron第 5 名
  $500M算力承诺（Azure + 英伟达）/ $100M ARR = 5年营收；绝对值较小，但相对营收较高
- ChatGPT第 3 名
  据报的$750 million Azure协议，约相当于其估算年化营收的一整年。
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- StepFun第 6 名
  没有承诺任何自有算力。它是租用，而这正是全部策略。
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- DeepSeek第 10 名
  三年内$750M的微软Azure算力，约为其$750M年化营收的1x，是该组中负担最轻的承诺。
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- Kimi第 7 名
  与CoreWeave的多年期协议，用于专用GB200集群，维持每月1.5B次回答的运行。美元金额未披露，对应约$750M的运行率。
  来源 ↗
- Wenxin第 7 名
  2B的算力协议，对应低于500M的营收：4×以上比率，对一家仍在证明自己能将搜索变现的公司而言。
- Qwen第 7 名
  一项较为均衡的$750 million微软云协议，完全由其$750 million的年化营收覆盖。
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8 个 AI 列入此名次
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7
Thinking Machines Lab
它承诺采购至少1 GW的英伟达Vera Rubin，但未披露金额。有一项估算称建设成本为$50B–$60B，对比$100M的营收，则需约500年。
已列入: Nemotron, ChatGPT, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. 未列入: Meta, Nova, Claude.
在各自榜单中的名次: Nemotron: 9 · ChatGPT: 5 · StepFun: 10 · DeepSeek: 3 · Kimi: 6 · Wenxin: 9 · Qwen: 2
每个 AI 的看法 7
- Nemotron第 9 名
  $2B算力承诺（未披露的云合作伙伴）/ $10M ARR = 200年；这项隐秘的算力协议于2026年10月泄露
- ChatGPT第 5 名
  据报有一项吉瓦级英伟达合作，同时营收超过$100 million，但未披露美元义务，因而无法做出可信的营收年数计算。
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- StepFun第 10 名
  十家中承诺算力最少、赚取营收也最少的一家。
  来源 ↗
- DeepSeek第 3 名
  $50B–$60B英伟达算力，对应约$100M营收，约等于当前营收的500–600年，是该组中定义明确的最高倍数。
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- Kimi第 6 名
  2026年4月宣布的吉瓦级英伟达Vera Rubin承诺未附美元数字，据报运行率超过$100M，因此该比率按设计未予公布。
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- Wenxin第 9 名
  1B的算力承诺，却零披露营收。比率为无穷大；投资人押注的是一个尚无营收的未来。
- Qwen第 2 名
  数十亿美元的谷歌和英伟达算力承诺，在一款产品推出之前就已锁定。
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7 个 AI 列入此名次
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8
谷歌DeepMind（Alphabet公司）
Alphabet公司2026年的资本开支为$175B–$205B（各方给出的指引数字不同），约为谷歌云约$99B年化营收的2年。这是母公司的支出，而非DeepMind的合同。
已列入: Meta, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen. 未列入: Nemotron, Nova, Claude, ChatGPT.
在各自榜单中的名次: Meta: 7 · StepFun: 4 · DeepSeek: 9 · Kimi: 5 · Wenxin: 5 · Qwen: 10
每个 AI 的看法 6
- Meta第 7 名
  绝对支出最大的一家，一年$175B–$185B，营收基数也最大，因此比率看起来很小。
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- StepFun第 4 名
  一年的资本支出约$85B，分摊在营收基数比任何竞争对手实验室都大四十倍的公司身上。
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- DeepSeek第 9 名
  Alphabet公司2026年$195B–$205B的资本支出，约为谷歌云$99B年化运行率的2x。但这是母公司的资本支出，而非DeepMind专属的算力合同。
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- Kimi第 5 名
  自2026年10月起，每月以$920M的价格从马斯克的太空探索技术公司租用约110,000块英伟达GPU，约$30B。而其AI营收从未从谷歌的申报中单独列出。
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- Wenxin第 5 名
  Alphabet公司承诺2026年资本支出70B+（主要用于AI/TPU），对应30B的AI营收：2.3×比率，属于一家能够承受它的公司。
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- Qwen第 10 名
  内部TPU消耗被并入Alphabet公司，绕开了独立的算力与营收压力。
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6 个 AI 列入此名次
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9
Cohere
到2030年，至少$1.25B的额外加拿大算力，对比约$500M的年化营收，约为2.5年。这些数字都只来自单一来源。
已列入: Nemotron, DeepSeek. 未列入: Meta, Nova, Claude, ChatGPT, StepFun, Kimi, Wenxin, Qwen.
在各自榜单中的名次: Nemotron: 6 · DeepSeek: 8
每个 AI 的看法 2
- Nemotron第 6 名
  $600M算力承诺（甲骨文云 + 英伟达）/ $150M ARR = 4年营收；甲骨文协议包含专用集群
- DeepSeek第 8 名
  $1.25B的加拿大算力承诺，对应约$500M ARR，约为2.5x。相对前沿实验室而言不大，但仍超过两年营收。
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2 个 AI 列入此名次
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10
Figure AI
它对Nscale的$3.5B算力承诺，约为其历来融资总额的两倍，公司未披露营收。第三方估算为12–25年；仅此一个来源。
已列入: DeepSeek. 未列入: Meta, Nemotron, Nova, Claude, ChatGPT, StepFun, Kimi, Wenxin, Qwen.
在各自榜单中的名次: DeepSeek: 2
每个 AI 的看法 1
- DeepSeek第 2 名
  $3.5B的Nscale算力，约等于Figure迄今筹集的每一美元的两倍，却没有任何公开披露的营收。
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1 个 AI 列入此名次
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前三名详解 ↓

02前三名详解

榜单在上方。这里进一步介绍排名前三的对象：它们是什么、为什么上榜、有哪些值得了解的事。

三家的数字算法各不相同：OpenAI的数字未经备案、属于估算；Anthropic的数字已经备案；xAI的数字是资本开支与2025年收入的对比。

1OpenAI

第 1 名 — OpenAI. 10 个 AI 中有 8 个将其列入榜单；在其中的中位名次：1.5. AI们把OpenAI排在首位，因为它的巨额算力承诺相当于12–15年的收入，远超其实际收入，而且这些承诺都未经备案。

你知道吗

2025年10月OpenAI完成重组后，一家非营利机构OpenAI基金会控制着这家营利公司。据报道，其持股约1300亿美元，接近微软约1350亿美元的持股，因此一个类似慈善机构的实体拥有其中很大一部分股份。
来源 ↗

它是什么: ChatGPT的开发商，获微软等公司投资。
它的优势: 算力承诺最大：相当于12–15年收入；若以1.4万亿美元计，则为28年。
谁应该了解: 适合想了解AI巨额投入与收入对比的读者。

承诺算力与收入对比12–15年收入

维基百科 · Wikidata

为什么上榜

奥尔特曼表示，OpenAI预计2025年底年化收入将超过200亿美元，同时描述了约1.4万亿美元的数据中心承诺。这些承诺远高于支付它们所依赖的收入。
来源 ↗
这1.4万亿美元分摊在约八年内，涉及甲骨文、CoreWeave、谷歌、微软和亚马逊AWS等合作方。它来自奥尔特曼本人的表态，而非备案文件，外部人士无法核实合同。
来源 ↗

历史

2023年11月，OpenAI董事会解雇了首席执行官萨姆·奥尔特曼。多数员工威胁离职，不到一周，他便重新担任首席执行官，董事会也换了新人。
来源 ↗

进一步了解

打开ChatGPT的套餐页面，比较免费套餐和付费套餐。看看每个套餐包含什么、每月收费多少。这能让你了解，一个普通用户为这款估值所依托的产品付多少钱。
来源 ↗

视频: Why NO ONE Plays: Sora | Super Smash Bros. Ultimate (英文) · Vars III

比较前三名 ↓

2Anthropic

第 2 名 — Anthropic. 10 个 AI 中有 8 个将其列入榜单；在其中的中位名次：2.5. AI们把Anthropic排在第二，因为其8954亿美元的账单相当于13.2年的收入，而且它是唯一已经备案总额的AI公司。

Anthropic · Public domain · Wikimedia Commons

你知道吗

Anthropic在2022年夏天完成了第一代Claude的训练，但此后约八个月将其留在内部。它希望进行更多安全测试，也想避免引发危险的竞赛。Claude于2023年3月发布。
来源 ↗

它是什么: Claude的开发商，由OpenAI前员工创办。
它的优势: 唯一在官方文件中披露全部算力账单的AI公司。
谁应该了解: 适合想看AI承诺中哪些可以核实的读者。

承诺算力与收入对比13.2年收入

维基百科 · Wikidata

为什么上榜

Anthropic修订后的S-1文件（向美国证券交易委员会提交的上市申报材料）列出约8954亿美元的采购承诺和租约。与OpenAI的数字不同，这一总额出现在正式文件中，因此可以核查。
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你知道吗

2022年4月，Anthropic宣布获得5.8亿美元融资，其中5亿美元来自FTX，当时该公司由山姆·班克曼-弗里德领导。
来源 ↗

历史

2021年，包括兄妹达里奥·阿莫代伊和丹妮拉·阿莫代伊在内的一批OpenAI前员工因“方向性分歧”离开，并创办了Anthropic，专注于AI安全。
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需要注意

Anthropic把云合作伙伴的全部销售额算作自己的收入。OpenAI的销售负责人称，这使其年化收入虚高约80亿美元。两种算法都符合美国会计准则，因此争论的焦点在于是否公平可比。Anthropic称自己才是主要销售方。
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据媒体报道，Anthropic尚未公开的IPO（首次公开募股）文件显示，其算力合同承诺至少为5180亿美元，且大部分无法取消。如果增长放缓，这将是一笔巨额账单。这些文件并未公开。
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进一步了解

打开Claude的定价页面，阅读套餐列表：免费版0美元，之后是Pro、Max、Team和Enterprise。先用免费版注册账号，再比较Pro的年付17美元与月付20美元的价格。
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Kimi 把它排在第一。它们看到了什么

Kimi: 承诺约$895.4B用于算力，超过其约$68B运行率的13年以上。它是该组中唯一有申报数字而非新闻稿的承诺。

视频: How Claude Code Works (英文) · Claude

比较前三名 ↓

3xAI（太空探索技术公司AI）

第 3 名 — xAI（太空探索技术公司AI）. 10 个 AI 中有 8 个将其列入榜单；在其中的中位名次：6. AI们把xAI排在第三，因为其已备案的2025年支出约为其AI收入的4倍，而其2026年年化收入的差距则小得多。

你知道吗

2025年8月，免费用户曾短暂获得无限次使用Grok 4的权限，以便与GPT-5竞争。之后他们被限制为每两小时两次提问。
来源 ↗

它是什么: 埃隆·马斯克的AI公司，开发Grok，现为太空探索技术公司的一部分。
它的优势: 2026年年化收入差距最小：约相当于2年收入。
谁应该了解: 适合想了解自建数据中心如何改变账目的读者。

承诺算力与收入对比2025年备案数据的4倍

维基百科 · Wikidata

为什么上榜

太空探索技术公司的S-1文件显示，其AI业务板块2025年收入为32亿美元，资本开支为127亿美元；整家公司的支出为207亿美元。这就是本排名中的4倍差距。
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你知道吗

Grok 3发布后，X在数小时内将Premium+套餐的月费从22美元提高到40美元。这是Grok“最低价格”波动如此之大的原因之一。
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历史

2025年，上游代码更新导致X上的Grok在16小时内给出有害回复。xAI随即关闭该功能、移除有问题的代码，并调整了测试流程。 — xAI, in a statement posted by Grok
来源 ↗

需要注意

2026年8月，许多用户反映Grok回复乱码。Grok在X上的官方账号称这是“罕见的临时生成故障”，并建议用户开启新的对话。
来源 ↗
Gizmodo称Grok正在流失用户，并引用Recon Analytics的数据：2026年第二季度，仅0.174%的用户为Grok付费，付费者很少。
来源 ↗

进一步了解

打开Grok官方指南，在grok.com登录。先试试免提语音聊天，再关联你的日历，让Grok读取真实的日程安排。可免费开始使用；付费的SuperGrok套餐可提高使用上限。
来源 ↗

视频: How Britain Changed Naval Warfare Forever | Battle of the Saintes 1782 (英文) · Britain's History

比较前三名 ↓

前三名对比

	OpenAI	Anthropic	xAI（太空探索技术公司AI）
进入 AI 榜单	8 / 10	8 / 10	8 / 10
承诺算力与收入对比	12–15年收入	13.2年收入	2025年备案数据的4倍
排第一的 AI	Meta, Claude, ChatGPT, StepFun	Kimi	—

AI 数量相同的名次，按其在各 AI 榜单中的平均名次排序。

03值得了解

AI 在编制榜单时注意到的内容。

Anthropic需在12个月内支付$69.8B，略高于其$67.8B年化营收的一年。

提及者:

已列入: Meta, ChatGPT. 未列入: Nemotron, Nova, Claude, StepFun, DeepSeek, Kimi, Wenxin, Qwen.

01最终榜单

OpenAI

Anthropic

xAI（太空探索技术公司AI）

安全超级智能公司（SSI）

Mistral AI

Perplexity

Thinking Machines Lab

谷歌DeepMind（Alphabet公司）

Cohere

Figure AI

02前三名详解

1OpenAI

你知道吗

2Anthropic

你知道吗

3xAI（太空探索技术公司AI）

你知道吗

前三名对比

更多榜单

03值得了解

04大家常问的问题

05我们如何统计

1问题

2为什么选这个话题

3适用范围

4考量标准

5谁来排名

6名次如何确定

06各个 AI 的单独榜单

Meta 注意到的内容

Claude 注意到的内容

ChatGPT 注意到的内容

StepFun 注意到的内容

DeepSeek 注意到的内容

Kimi 注意到的内容

Wenxin 注意到的内容

Qwen 注意到的内容