谁拥有最多AI芯片？2026年十大AI支出方

同一个问题，仅由 Claude 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   亚马逊（AWS）

   2026年预算最大，约$220B，7月由$200B上调。管理层表示2027年将“明显更多”。

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2. 2
   微软

   它将2026年资本支出由$175B削减至$170B，财报后股价仍上涨。其首席财务官表示，由于零部件更贵，2027年上半年支出将加速。

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3. 3
   Alphabet公司（谷歌）

   它维持$195-205B的区间，股价下跌约10-12%，是本季度所有支出方中受到的最严厉惩罚。

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4. 4
   Meta Platforms

   它只上调了区间下限（从$130B到$135B），首日仍下跌3%，一周后反弹3%。

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5. 5
   甲骨文

   2027财年资本支出（总额）为$90-95B，但其首席财务官称净现金资本支出“不超过$70B”。剩余履约义务为$664B。

6. 6
   CoreWeave

   其$35-39B预算不大，但几乎全部用于GPU，且建筑是租赁的。

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7. 7
   阿里巴巴

   中国最大的支出方：RMB380B三年计划中已花掉RMB190B，6月季度资本支出增长75%。

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8. 8
   SpaceX / xAI

   它出现在一份追踪表中，该表称大型科技公司和SpaceX合计的第四季度资本支出指引上调至最高$270B，但我找不到其确切的2026年数字。

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9. 9
   Nebius

   与CoreWeave合计，其2026年资本支出为$55-64B，因此单独计算只占$20-25B或更少。

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10. 10
    腾讯和百度

    中国三大云厂商在阿里巴巴之外约增加$35B支出，但未出现公司层面的指引。

同一个问题，仅由 Meta 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   Meta Platforms 2026年

   唯一签有大额芯片合约的支出方，合约金额超过多数对手的全部预算：约$50B英伟达加$60B超威半导体。

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2. 2
   亚马逊2026年

   表面预算最大，为$220B，其$578B的AWS积压订单使芯片账单看起来像一笔首付。

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3. 3
   微软2026年

   财报后市场唯一奖励的大型支出方：Azure增长48%，而资本支出低于其自定的$50B以上计划。

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4. 4
   Alphabet公司（谷歌）2026年

   指引$195B-$205B，但第三季度有65%流向服务器，而且其78%的AI服务器已采用TPU交付。

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5. 5
   CoreWeave 2026年

   最纯粹的GPU房东：资本支出$35B-$39B，而收入指引只有$12.4B-$13.2B。

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6. 6
   甲骨文2026-2027年

   总额$90B-$95B听起来很大，但净现金被限制在$70B：$20B-$25B是客户预付款，并非甲骨文自己的现金。

7. 7
   腾讯2026年

   仅第二季度就为RMB 52.8B，同比增长176%：按这个速度，腾讯每年支出将达$29B以上，但它从未给出正式的全年指引。

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8. 8
   阿里巴巴2026年

   按账面计算是中国巨头中最小的一家，但仅6月季度就有RMB 67.7B：相当于其上一财年全年的53.7%。

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9. 9
   Nebius Group 2026年

   资本支出$20B-$25B，对应$3B-$3.4B收入：是对GPU能否真正出租下注杠杆最高的纯粹标的。

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10. 10
    特斯拉2026年

    它没有上调指引，反而下调，由$25B降至$20B，而第三季度资本支出仍翻了一番，达$4.7B。

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同一个问题，仅由 Grok 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   亚马逊2026年资本支出

   约$220B现金资本支出指引，仅第三季度就有$77B，仍是流入GPU和Trainium的最大绝对管道

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2. 2
   Alphabet公司2026年资本支出

   维持$195-205B区间，技术基础设施中的65%已是服务器和网络设备

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3. 3
   微软2026年资本支出

   约$170B的日历年指引，约75%为短期资产（CPU/GPU）：披露的最高芯片占比

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4. 4
   Meta 2026年资本支出

   $135-145B区间，下限上调，Llama/超级智能的服务器需求旺盛

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5. 5
   甲骨文2026/27年资本支出

   $90-95B财年指引，纯云计算/AI算力建设，GPU部署规模大

6. 6
   CoreWeave 2026年资本支出

   $31-39B的纯GPU云支出：几乎所有资金直接流向芯片

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7. 7
   特斯拉2026年资本支出

   $20B指引，Dojo和AI推理芯片，加上数据中心建设

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8. 8
   Nebius 2026年资本支出

   $20-25B指引，GPU云快速扩张

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9. 9
   美光科技2026年资本支出

   内存制造商，但在HBM和AI产能上支出巨大，支撑着整个芯片供应链

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10. 10
    博通和定制ASIC买家（合计）

    超大规模云厂商的定制芯片订单构成一个大型二级渠道，流向台积电和封装厂

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同一个问题，仅由 Gemini 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   微软

   将行业领先的$115B直接投入英伟达Blackwell集群和自研Maia加速器。

2. 2
   Meta Platforms

   将预算的68%投向纯计算芯片，避开第三方商业云的额外成本，用于训练开源Llama模型。

3. 3
   Alphabet公司

   将$110B硬件支出平分给商用英伟达GPU，以及与博通共同设计的自研TPU v5p/v6e芯片。

4. 4
   亚马逊

   拥有全球最大的$210B资本支出总额，但大量土地建设和物流使芯片占比接近51%。

5. 5
   甲骨文

   将快速增长的$55B预算的65%直接转化为高密度GPU裸金属集群，专供领先的前沿模型开发者。

6. 6
   特斯拉

   将$12.4B直接用于英伟达硬件和自研AI芯片，支撑Cortex训练超级集群和自动驾驶车队。

7. 7
   阿里巴巴

   将云资本支出提高30%以上，以支撑自研的通义千问（Qwen）模型，同时部署国际芯片和国产加速器。

8. 8
   腾讯

   季度基础设施运行规模增至三倍，以获取高带宽内存和训练加速器，支撑其多模态混元模型。

9. 9
   百度

   保持$9B的紧凑预算，其中64%投向芯片，优先采用自研昆仑芯AI加速器和Apollo自动驾驶计算。

10. 10
    苹果公司

    将设施支出上限定为$9B，同时将惊人的$45.8B投入私有云计算的研发和自研M系列芯片。

同一个问题，仅由 Nova 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   Alphabet公司（GOOGL）

   总资本支出$185B，其中$130B直接与AI芯片相关：巨头中芯片重点最清晰的一家

2. 2
   亚马逊（AMZN）

   资本支出$220B，其中三分之二（$145B）用于AI算力：物流拖累了纯芯片重点

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3. 3
   微软（MSFT）

   资本支出$170B，其中66%（$112B）用于GPU和CPU：Azure的基础设施打法

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4. 4
   Meta（META）

   资本支出$145B，其中44%（$64B）用于定制AI芯片：由合作推动的加速

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5. 5
   甲骨文（ORCL）

   资本支出$58.8B，其中40%（$23.5B）用于云AI基础设施：从数据库转向加速器

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6. 6
   阿里巴巴（BABA）

   资本支出$126.9B，但芯片构成不透明：中国国内情况限制了透明度

7. 7
   SpaceX（私人公司）

   资本支出$88B经由xAI投入：卫星与AI的协同创造了独特的敞口

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8. 8
   腾讯（00700.HK）

   香港上市，资本支出$54.6B，AI云占比不断增长：中国悄然的基础设施建设者

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9. 9
   字节跳动（私人公司）

   未上市，资本支出$40B以上，支撑TikTok的AI：监管风险让透明度蒙上阴影

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10. 10
    IBM

    资本支出$37.8B，其中30%（$11.3B）用于AI驱动的企业基础设施

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同一个问题，仅由 MiMo 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   英特尔股票（INTC，2026年）

   分析师的平均目标价比股价高62%，而他们自己的标题却写着“对逢跌买入保持警惕”。

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2. 2
   超威半导体股票（2026年）

   同一只股票的目标涨幅从31%到160%不等，而且在业绩大超预期后股价仍下跌。

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3. 3
   英伟达股票（NVDA，2026年）

   54位分析师给出买入评级，平均目标价$305，而就在同一周，芯片指数单日下跌12%。

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4. 4
   美光科技股票（MU，2026年）

   在崩盘的一天中下跌17%，而且没有两个来源对其一致目标价的看法相同。

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5. 5
   阿斯麦股票（2026年）

   摩根士丹利下调了目标价，但仍将该股维持为增持：分歧出在同一家银行内部。

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6. 6
   台积电股票（TSM，2026年）

   一项$265B的园区宣布，对应$53.3B的月销售门槛：对最高门槛下了最大的赌注。

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7. 7
   博通股票（AVGO，2026年）

   杰富瑞曾将其评为$480的芯片股第一名，而11月的崩盘让一只同业股在一天内下跌17%。

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8. 8
   BE Semiconductor股票（Besi，2026年）

   摩根士丹利在9月的一次调整中将目标价下调20%，从€81到€65。

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9. 9
   英飞凌股票（2026年）

   在上调新思科技评级的同时，将其下调为“同等权重”：同一家银行，两个方向，同一个板块。

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10. 10
    科磊股票（KLAC，2026年）

    基于11月2日的数据入选“最佳股票”名单，而三天后便迎来该板块自2020年以来最糟的一天。

同一个问题，仅由 Z.ai 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   亚马逊（AWS）：2026年AI资本支出

   唯一支出超过$200 billion的公司，它额外增加了$20 billion预算，仅用于抵消内存价格上涨，而其$496 billion的AWS积压订单在2027年前仍将超过产能。

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2. 2
   微软（Azure）：2026年AI资本支出

   唯一削减2026年预算的巨头，降至$170 billion，原因是第三方GPU和CPU迟迟到货，而非它想少花钱；2027财年指引约为$255-260 billion。

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3. 3
   Alphabet公司（谷歌云）：2026年AI资本支出

   指引在五个月内由$175-185 billion升至$195-205 billion，而且由于其TPU供应链经由博通，每一美元中都有一部分流向第二家芯片厂商，而不只是英伟达。

4. 4
   甲骨文（OCI）：2026/27财年AI资本支出

   $638 billion的积压订单，约为其$55.7 billion的FY26资本支出的11倍，意味着几乎每一美元在到达芯片厂商之前就已与客户签约。

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5. 5
   Meta Platforms：2026年AI资本支出

   $135-145 billion，以及首个负自由现金流季度（-$2.12 billion）：超级智能的押注如今花费超过了核心业务的产出。

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6. 6
   软银（星际之门/OpenAI）：2026年

   其$500 billion的星际之门规模中，约有$400 billion为分布在美国七个站点及阿联酋的三年期承诺支出，是规模最大的芯片预算，却不出现在任何人的财报电话会议上。

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7. 7
   CoreWeave：2026年AI新云资本支出

   资本支出$35-39 billion，对应指引收入$12.4-13.2 billion，是该组中最纯粹的每美元GPU比率，背后有约$104 billion的积压订单。

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8. 8
   阿里云：2026年AI资本支出（中国）

   其RMB 380 billion三年计划已花掉一半；6月季度资本支出增长75%，而净利润下降75%，股价今年以来仍下跌25%。

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9. 9
   腾讯：2026年AI资本支出（中国）

   经营性资本支出在单季度内跃升190%，达RMB 51.8 billion；在美国芯片限制下，越来越多的资金流向国产芯片，而非英伟达。

10. 10
    Nebius：2026年AI新云资本支出

    指引两次上调至$20-25 billion，第一季度已花掉$6.8 billion：一家上市的纯GPU算力公司，其所建产能不断售罄。

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同一个问题，仅由 Kimi 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   微软（2026年）

   指引2027财年约$255-260B，并称资本支出的三分之二已流向“短期”资产，主要是CPU和GPU。

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2. 2
   亚马逊（2026年）

   重申2026年约$220B，并称2027年“明显更多”。AWS增长39%，为五年来最快，意味着芯片已被预订一空。

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3. 3
   Alphabet公司/谷歌（2026年）

   在18个月内将资本支出计划翻倍至$195-205B；甚至向云客户销售自研TPU，如今也算作芯片需求。

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4. 4
   Meta Platforms（2026年）

   连续四个季度上调资本支出下限至$135-145B，并称“算力受供应限制”，因此还要从新云厂商租用更多芯片。

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5. 5
   甲骨文（2027财年）

   指引2027财年$90-95B，但其AI合约中有$75B是客户预付或提供的GPU，因此即便甲骨文的现金并未付款，芯片仍会到货。

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6. 6
   阿里巴巴（2026年）

   在17个月后已完成其RMB 380B（$56B）三年AI计划的一半，并已表示将超出该计划，而利润下降99.7%用以支付这笔开销。

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7. 7
   CoreWeave（2026年）

   名单中最纯粹的芯片买家：约$37B资本支出几乎全部为GPU，并有$104B的积压订单为其预付。

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8. 8
   Nebius Group（2026年）

   这里预算最小（$20-25B），但芯片纯度或许最高：第二季度资本支出$5.7B用于“GPU、GPU相关硬件和数据中心”。

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9. 9
   特斯拉（2026年）

   前十名中唯一削减的公司：$20B，低于“超过$25B”，而其中大部分用于工厂和自动驾驶出租车，而非芯片。

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10. 10
    苹果公司（2026年）

    市值$3T的公司几乎不做建设：是五大巨头中的“最大变数”，它租用AI算力，而不是指引巨额预算。

同一个问题，仅由 DeepSeek 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   Alphabet公司（谷歌）2026年AI资本支出

   $205 billion预算是本榜单中最大的单一芯片导向资金池：约60%流向服务器，约$123 billion，尚未计入任何建筑或电力支出。

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2. 2
   亚马逊2026年AI资本支出

   $220 billion预算在7月增加了$20 billion，原因只有一个：内存价格。这是本榜单上最清晰的证据，说明推动变化的是芯片支出项，而不是建筑支出项。

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3. 3
   微软2026年AI资本支出

   华尔街预期为$154.6 billion；微软指引为$190 billion，其中$25 billion的差额来自内存和零部件成本，这是由芯片构成的一次资本支出超预期。

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4. 4
   甲骨文2027财年AI资本支出

   报告的资本支出预算为$95 billion，而分析师预期约为$67.7 billion，其中超过60%瞄准英伟达GPU集群，股价为此出现了两位数的跌幅。

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5. 5
   CoreWeave 2026年AI资本支出

   指引$35–$39 billion资本支出，对应$12.4–$13.2 billion收入：资本支出与收入之比超过3倍，是本榜单上芯片支出最纯粹的一家。

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6. 6
   Meta Platforms 2026年AI资本支出

   Meta的$145 billion预算，是芯片供应商真正在购买其股权的一个案例：英伟达、超威半导体和博通愿出资至多$5 billion，因为建筑和电力的账单极为庞大。

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7. 7
   特斯拉2026年AI资本支出

   资本支出$25 billion的一年，其中近$20 billion被标记用于AI，但股价下跌14.5%，是本榜单上任何预算遭遇的最剧烈否定。

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8. 8
   阿里巴巴2026年AI资本支出

   中信里昂证券预计2026年资本支出为RMB220 billion，约$33 billion，这是中国最大的、明显流向芯片厂商的上市AI资本支出项，尽管其美国存托凭证仍承压。

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9. 9
   xAI（SpaceX）2026年AI资本支出

   仅xAI在2026年就花费了$23.5 billion，占SpaceX全部资本支出的82.7%，其第二季度AI资本支出翻了一番还多，达$15.8 billion。名义上虽不是GPU房东，实际上就是。

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10. 10
    腾讯2026年AI资本支出

    腾讯上半年AI资本支出翻了一番还多，达RMB96.3 billion，并借入$5 billion主要用于购买芯片，股价却触及一年新低。

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同一个问题，仅由 Qwen 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   CoreWeave 2026年

   一个纯粹的GPU代理标的，拥有$104B的积压订单，几乎将债务全部转化为英伟达订单。

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2. 2
   Anthropic 2026年

   为专门获取计算芯片而非浇筑混凝土而安排的$63 billion定制融资。

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3. 3
   xAI 2026年

   单季度投入$15.8B，建设全球最大的液冷GPU集群。

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4. 4
   Meta Platforms 2026年

   重返进攻，$145B的上限优先用于训练Llama，而非传统广告基础设施。

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5. 5
   亚马逊2026年

   将预算上调$20B，主要用于消化飙升的内存价格，以采购自研Trainium和英伟达机架。

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6. 6
   Alphabet公司2026年

   指引$205B，但股价下跌10%，投资者担心资金正流入发电厂，而非TPU。

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7. 7
   微软2026年

   将预测下调至$170B，因供应链延误，它不得不延长旧服务器的使用寿命。

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8. 8
   甲骨文2026年

   云区域建设使其增长162%，但被用于为混凝土融资的$130B债务拖累。

9. 9
   特斯拉2026年

   将预算削减至$20B，以聚焦Dojo和工厂，而非标准云AI芯片。

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10. 10
    苹果公司2026年

    将AI竞赛外包给合作伙伴，其$14B预算与超大规模云厂商相比几乎不显眼。

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