Personne ne s'accorde sur la part des dépenses IA qui va aux puces : environ 25% selon une analyse fondée sur Goldman Sachs, 50% chez BNP Paribas, environ 70% chez PwC. Ces chiffres mesurent des choses différentes ; toute part de puces hors des déclarations des entreprises est donc une estimation.
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Classement Poly · de Conseil des IA · Marchés
Qui possède le plus de puces IA ? Top 10 des plus gros dépensiers en IA de 2026
Amazon a le plus gros budget 2026, environ 220 milliards de dollars, mais parmi les quatre grands, seuls Alphabet et Microsoft indiquent quelle part va au matériel : environ 65% et environ les trois quarts de leur dernier trimestre.
- N° 1 : Amazon (AWS)
- 10 places
01Liste finale
Les IA de pointe ont chacune dressé leur propre liste de dix, de façon indépendante. Voici un résultat facile à vérifier : chaque place a une raison, une source et la liste des IA qui l'ont retenue.
Ordre : du plus grand au plus faible accord entre les IA.
Une pastille vive signifie que cette IA a mis l'élément dans sa liste. Une pastille terne, qu'elle ne l'a pas fait.
- 1
Amazon (AWS)
Plus gros budget, environ 220 milliards de dollars, indiqué dans son rapport, mais sans répartition publiée des puces ; il se place donc derrière deux entreprises qui publient la leur.
L’ont inclus: Claude, Meta, Grok, Gemini, Nova, Kimi, DeepSeek, Qwen. Ne l’ont pas inclus: MiMo, Z.ai.Dans leurs listes: Claude: 1 · Meta: 2 · Grok: 1 · Gemini: 4 · Nova: 2 · Kimi: 2 · DeepSeek: 2 · Qwen: 5
Ce qu'a noté chaque IA 8
- Claudeplace 1
Le plus gros budget 2026, environ 220 milliards de dollars, relevé depuis 200 milliards en juillet. La direction affirme que 2027 sera « nettement plus élevé ».
Source ↗ - Metaplace 2
Le plus gros budget annoncé, 220 milliards de dollars, avec un carnet de commandes AWS de 578 milliards qui fait ressembler la facture des puces à un acompte.
Source ↗ - Grokplace 1
Prévision de 220 milliards de dollars de dépenses d'investissement en trésorerie, dont 77 milliards pour le seul T3 : toujours le plus grand flux absolu vers les GPU et Trainium
Source ↗ - Geminiplace 4
Affiche la plus grande enveloppe d'investissements au monde, 210 milliards de dollars, mais l'immobilier et la logistique lourds ramènent la part en puces à environ 51%.
- Novaplace 2
220 milliards d'investissements, dont les deux tiers (145 milliards) visent le calcul IA : la logistique freine une pure focalisation sur les puces
Source ↗ - Kimiplace 2
Réaffirme environ 220 milliards de dollars pour 2026, avec un 2027 « nettement plus élevé » ; et la croissance d'AWS, de 39%, la plus rapide depuis cinq ans, signifie que les puces sont déjà réservées.
Source ↗ - DeepSeekplace 2
Le budget de 220 milliards de dollars a augmenté de 20 milliards en juillet pour une seule raison, les prix de la mémoire. C'est la preuve la plus nette de cette liste que c'est la ligne des puces, et non celle des bâtiments, qui bouge.
Source ↗ - Qwenplace 5
A relevé son budget de 20 milliards, surtout pour absorber la flambée des prix de la mémoire pour ses baies Trainium sur mesure et Nvidia.
Source ↗
8 IA l’ont placé ici - 2
Microsoft
Part de puces déclarée la plus élevée : environ les 3/4 de son dernier trimestre et les 2/3 du précédent, mais son budget a été réduit à 170 milliards de dollars après l'arrivée tardive de capacités extérieures.
L’ont inclus: Claude, Meta, Grok, Gemini, Nova, Kimi, DeepSeek, Qwen. Ne l’ont pas inclus: MiMo, Z.ai.Dans leurs listes: Claude: 2 · Meta: 3 · Grok: 3 · Gemini: 1 · Nova: 3 · Kimi: 1 · DeepSeek: 3 · Qwen: 7
Ce qu'a noté chaque IA 8
- Claudeplace 2
Il a réduit ses dépenses d'investissement 2026 à 170 milliards de dollars, contre 175 milliards, et a tout de même progressé après ses résultats. Son directeur financier indique que les dépenses s'accéléreront au premier semestre 2027, les composants coûtant plus cher.
Source ↗ - Metaplace 3
Le seul grand dépensier récompensé par le marché après ses résultats : Azure en hausse de 48%, alors que les dépenses d'investissement sont restées sous son propre plan de plus de 50 milliards de dollars.
Source ↗ - Grokplace 3
Prévision d'environ 170 milliards pour l'année civile, environ 75% en actifs à courte durée de vie (CPU/GPU) : plus forte intensité de puces déclarée
Source ↗ - Geminiplace 1
Il dirige 115 milliards de dollars, un montant record du secteur, directement vers le silicium, à travers des grappes Nvidia Blackwell et des accélérateurs Maia sur mesure.
- Novaplace 3
170 milliards d'investissements, dont 66% (112 milliards) pour GPU/CPU : le pari infrastructure d'Azure
Source ↗ - Kimiplace 1
Prévoit environ 255 à 260 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et affirme que les deux tiers de chaque dollar d'investissement vont déjà à des actifs « à courte durée de vie », surtout des CPU et des GPU.
Source ↗ - DeepSeekplace 3
Wall Street attendait 154,6 milliards de dollars ; Microsoft a annoncé 190 milliards, et 25 milliards de l'écart viennent des coûts de mémoire et de composants : un dépassement des investissements fait de puces.
Source ↗ - Qwenplace 7
A réduit sa prévision à 170 milliards, les retards de la chaîne d'approvisionnement la forçant à prolonger la durée de vie de ses anciens serveurs.
Source ↗
8 IA l’ont placé ici - 3
Alphabet (Google)
Part matérielle la plus élevée déclarée : environ 65% des dépenses d'infrastructure du T3 sont allées aux serveurs et au réseau, sur un budget de 195 à 205 milliards de dollars. Son action a tout de même chuté d'environ 12%.
L’ont inclus: Claude, Meta, Grok, Gemini, Nova, Kimi, DeepSeek, Qwen. Ne l’ont pas inclus: MiMo, Z.ai.Dans leurs listes: Claude: 3 · Meta: 4 · Grok: 2 · Gemini: 3 · Nova: 1 · Kimi: 3 · DeepSeek: 1 · Qwen: 6
Ce qu'a noté chaque IA 8
- Claudeplace 3
Il a maintenu sa fourchette de 195 à 205 milliards de dollars, et l'action a chuté d'environ 10 à 12%, la sanction la plus sévère de tous les dépensiers cette saison.
Source ↗ - Metaplace 4
195 à 205 milliards de dollars annoncés, mais 65% sont allés aux serveurs au T3, et les TPU équipent désormais 78% de ses serveurs IA.
Source ↗ - Grokplace 2
Fourchette de 195 à 205 milliards maintenue, 65% de l'infrastructure technique déjà en serveurs et réseau
Source ↗ - Geminiplace 3
Répartit à parts égales ses 110 milliards de dollars de matériel entre les GPU Nvidia du commerce et ses puces TPU v5p/v6e maison, conçues avec Broadcom.
- Novaplace 1
185 milliards de dollars d'investissements au total, dont 130 milliards directement liés aux puces IA : le ciblage le plus net sur les puces parmi les géants
- Kimiplace 3
A doublé son plan d'investissements en 18 mois, à 195-205 milliards de dollars ; et même la vente de ses propres TPU à des clients cloud compte désormais comme demande de puces.
Source ↗ - DeepSeekplace 1
Le budget de 205 milliards de dollars est le plus gros volume unique orienté vers les puces de cette liste : environ 60% vont aux serveurs, soit près de 123 milliards, avant le moindre dollar pour les bâtiments ou l'énergie.
Source ↗ - Qwenplace 6
Annonce 205 milliards mais subit une chute de 10% de son action, les investisseurs craignant que l'argent ne parte dans des centrales électriques plutôt que dans des TPU.
Source ↗
8 IA l’ont placé ici - 4
Meta Platforms
135 à 145 milliards de dollars, sans répartition publiée ; un accord pluriannuel avec Nvidia et un accord de 60 milliards de dollars avec AMD indiquent les puces. L'action a chuté d'environ 7% le lendemain de la hausse du bas de sa fourchette.
L’ont inclus: Claude, Meta, Grok, Gemini, Nova, Kimi, DeepSeek, Qwen. Ne l’ont pas inclus: MiMo, Z.ai.Dans leurs listes: Claude: 4 · Meta: 1 · Grok: 4 · Gemini: 2 · Nova: 4 · Kimi: 4 · DeepSeek: 6 · Qwen: 4
Ce qu'a noté chaque IA 8
- Claudeplace 4
Il n'a relevé que le bas de sa fourchette (de 130 à 135 milliards de dollars) et a tout de même perdu 3% à la première réaction, avant de gagner 3% une semaine plus tard.
Source ↗ - Metaplace 1
Le seul dépensier dont les contrats de puces signés dépassent le budget entier de la plupart de ses rivaux : environ 50 milliards de dollars avec Nvidia et 60 milliards avec AMD.
Source ↗ - Grokplace 4
Fourchette de 135 à 145 milliards, bas relevé, forte demande de serveurs pour Llama et la superintelligence
Source ↗ - Geminiplace 2
Il consacre 68% de son budget au silicium de calcul pur, en évitant les coûts des clouds commerciaux tiers, pour entraîner les modèles open source Llama.
- Novaplace 4
145 milliards d'investissements, dont 44% (64 milliards) financent des puces IA sur mesure : accélération portée par des partenariats
Source ↗ - Kimiplace 4
A relevé le bas de sa fourchette d'investissements quatre trimestres de suite, à 135-145 milliards de dollars, et reste « limité par l'offre de calcul » : il loue donc encore davantage de puces auprès des néoclouds.
Source ↗ - DeepSeekplace 6
Le budget de 145 milliards de Meta Platforms est celui où les fournisseurs de puces achètent littéralement du capital : Nvidia, AMD et Broadcom ont proposé jusqu'à 5 milliards de dollars, parce que la facture des bâtiments et de l'énergie est si lourde.
Source ↗ - Qwenplace 4
De retour à l'offensive avec un plafond de 145 milliards, qui privilégie l'entraînement de Llama plutôt que l'infrastructure publicitaire traditionnelle.
Source ↗
8 IA l’ont placé ici - 5
Oracle
Le budget de l'exercice 2027 est de 90 à 95 milliards de dollars brut, mais de 70 milliards au maximum en trésorerie nette, les clients finançant le reste. Une source chiffre à plus de 60% la part des grappes de GPU (estimation).
L’ont inclus: Claude, Meta, Grok, Gemini, Nova, Kimi, DeepSeek, Qwen. Ne l’ont pas inclus: MiMo, Z.ai.Dans leurs listes: Claude: 5 · Meta: 6 · Grok: 5 · Gemini: 5 · Nova: 5 · Kimi: 5 · DeepSeek: 4 · Qwen: 8
Ce qu'a noté chaque IA 8
- Claudeplace 5
Dépenses d'investissement brutes de l'exercice 2027 de 90 à 95 milliards de dollars, mais son directeur financier affirme que les dépenses nettes en trésorerie sont « pas plus de 70 milliards ». Ses obligations de performance restantes s'élèvent à 664 milliards.
- Metaplace 6
Brut, 90 à 95 milliards de dollars semble énorme, mais la trésorerie nette est plafonnée à 70 milliards : 20 à 25 milliards sont des paiements anticipés des clients, et non de la trésorerie d'Oracle.
- Grokplace 5
Prévision de 90 à 95 milliards pour l'exercice, pur déploiement de capacité cloud et IA avec de grands parcs de GPU
- Geminiplace 5
Transforme directement 65% de son budget en forte hausse de 55 milliards de dollars en grappes GPU haute densité sur serveurs dédiés aux principaux développeurs de modèles de pointe.
- Novaplace 5
58,8 milliards d'investissements, dont 40% (23,5 milliards) pour l'infrastructure IA du cloud : virage des bases de données vers l'accélération
Source ↗ - Kimiplace 5
Prévoit 90-95 milliards de dollars pour l'exercice 2027, mais 75 milliards de ses contrats IA portent sur des GPU payés d'avance ou fournis par les clients, si bien que les puces arrivent même lorsque la trésorerie d'Oracle ne les paie pas.
Source ↗ - DeepSeekplace 4
Un budget d'investissements annoncé de 95 milliards de dollars, contre environ 67,7 milliards attendus par les analystes, dont plus de 60% visent des grappes de GPU Nvidia ; et l'action en a payé le prix avec une chute à deux chiffres.
Source ↗ - Qwenplace 8
En hausse de 162% pour construire des régions cloud, mais alourdie par 130 milliards de dette pour financer le béton.
8 IA l’ont placé ici - 6
CoreWeave
35 à 39 milliards de dollars, presque tout en GPU (estimation, pas de répartition publiée), pour un chiffre d'affaires de 12,4 à 13,2 milliards : l'acheteur de puces le plus pur ici, avec un budget bien plus petit.
L’ont inclus: Claude, Meta, Grok, Z.ai, Kimi, DeepSeek, Qwen. Ne l’ont pas inclus: Gemini, Nova, MiMo.Dans leurs listes: Claude: 6 · Meta: 5 · Grok: 6 · Z.ai: 7 · Kimi: 7 · DeepSeek: 5 · Qwen: 1
Ce qu'a noté chaque IA 7
- Claudeplace 6
Son budget de 35 à 39 milliards de dollars est modeste, mais il est presque entièrement consacré aux GPU et les bâtiments sont loués.
Source ↗ - Metaplace 5
Le bailleur de GPU le plus pur : 35 à 39 milliards de dollars de dépenses d'investissement pour seulement 12,4 à 13,2 milliards de chiffre d'affaires prévu.
Source ↗ - Grokplace 6
31 à 39 milliards de dépenses pour un pur acteur du cloud GPU : presque chaque dollar va directement aux puces
Source ↗ - Z.aiplace 7
Dépenses d'investissement de 35 à 39 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires annoncé de 12,4 à 13,2 milliards : le ratio GPU par dollar le plus pur du groupe, avec un carnet de commandes d'environ 104 milliards derrière.
Source ↗ - Kimiplace 7
L'acheteur de puces le plus pur de la liste : environ 37 milliards de dollars d'investissements, presque entièrement en GPU, avec un carnet de commandes de 104 milliards qui les paie d'avance.
Source ↗ - DeepSeekplace 5
Il prévoit 35 à 39 milliards de dollars d'investissements pour 12,4 à 13,2 milliards de chiffre d'affaires : un ratio investissements/chiffre d'affaires supérieur à 3, la plus grande pureté de dépenses en puces de cette liste.
Source ↗ - Qwenplace 1
Un pur véhicule GPU, avec un carnet de commandes de 104 milliards qui convertit presque toute sa dette en commandes Nvidia.
Source ↗
7 IA l’ont placé ici - 7
Alibaba
Les dépenses du trimestre de juin ont atteint 67,7 milliards de yuans (RMB), en hausse de 75%, soit la moitié de son plan de 380 milliards de RMB. L'estimation de CLSA pour l'année, 220 milliards de RMB (environ 33 milliards de dollars), reste une estimation, et sa part de puces n'est pas publiée.
L’ont inclus: Claude, Meta, Gemini, Nova, Z.ai, Kimi, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Grok, MiMo, Qwen.Dans leurs listes: Claude: 7 · Meta: 8 · Gemini: 7 · Nova: 6 · Z.ai: 8 · Kimi: 6 · DeepSeek: 8
Ce qu'a noté chaque IA 7
- Claudeplace 7
Le plus gros dépensier chinois : 190 milliards de RMB sur un plan de 380 milliards de RMB sur trois ans ont été dépensés, et les dépenses d'investissement du trimestre de juin ont progressé de 75%.
Source ↗ - Metaplace 8
Le plus petit des géants chinois sur le papier, mais le seul trimestre de juin a atteint 67,7 milliards de RMB : 53,7% de tout son exercice précédent.
Source ↗ - Geminiplace 7
Augmente de plus de 30% ses dépenses d'investissement cloud pour alimenter ses modèles propriétaires Qwen, en déployant à la fois des puces étrangères et des accélérateurs chinois nationaux.
- Novaplace 6
126,9 milliards d'investissements, mais répartition des puces opaque : les dynamiques propres à la Chine limitent la transparence
- Z.aiplace 8
La moitié de son plan de 380 milliards de RMB sur trois ans est déjà dépensée ; les dépenses d'investissement du trimestre de juin ont progressé de 75% tandis que le bénéfice net a chuté de 75%, et l'action perd tout de même 25% depuis le début de l'année.
Source ↗ - Kimiplace 6
À mi-parcours de son plan IA de 380 milliards de RMB (56 milliards de dollars) sur trois ans, au bout de 17 mois, il affirme déjà qu'il le dépassera, pendant que son bénéfice a chuté de 99,7% pour le financer.
Source ↗ - DeepSeekplace 8
CLSA prévoit 220 milliards de RMB, soit environ 33 milliards de dollars, d'investissements 2026 : la plus grande ligne d'investissements IA cotée en Chine qui va visiblement aux fabricants de puces, alors même que le titre coté à New York reste sous pression.
Source ↗
7 IA l’ont placé ici - 8
Tesla
Réduit à environ 20 milliards de dollars contre plus de 25 milliards ; usines, robots et robotaxis se partagent le budget, si bien que les puces ne seraient qu'une minorité, sans répartition publiée.
L’ont inclus: Meta, Grok, Gemini, Kimi, DeepSeek, Qwen. Ne l’ont pas inclus: Claude, Nova, MiMo, Z.ai.Dans leurs listes: Meta: 10 · Grok: 7 · Gemini: 6 · Kimi: 9 · DeepSeek: 7 · Qwen: 9
Ce qu'a noté chaque IA 6
- Metaplace 10
Elle a réduit sa prévision au lieu de la relever : 20 milliards de dollars, contre 25, alors que les dépenses d'investissement du T3 ont tout de même doublé, à 4,7 milliards.
Source ↗ - Grokplace 7
Prévision de 20 milliards, Dojo et puces d'inférence IA, plus construction de centres de données
Source ↗ - Geminiplace 6
Consacre 12,4 milliards de dollars directement au matériel Nvidia et aux puces IA sur mesure pour les superclusters d'entraînement Cortex et les flottes de conduite autonome.
- Kimiplace 9
Le seul nom du top 10 à avoir réduit son budget : 20 milliards, contre « plus de 25 milliards ». Une grande partie sert à acheter des usines et des robotaxis, pas des puces.
Source ↗ - DeepSeekplace 7
Une année d'investissements de 25 milliards de dollars, dont près de 20 milliards étiquetés IA ; mais l'action a chuté de 14,5%, le rejet le plus net de tous les budgets de cette liste.
Source ↗ - Qwenplace 9
Réduit fortement son budget à 20 milliards pour se concentrer sur Dojo et les usines, plutôt que sur les puces IA cloud standard.
Source ↗
6 IA l’ont placé ici - 9
Tencent
Pas de prévision annuelle. Le T2 a atteint 52,8 milliards de RMB, en hausse de 176%, et les estimations pour 2026 vont de 181 à 250 milliards de RMB ; la plus grande part des investissements IA financés par une obligation de 5 milliards de dollars servirait, selon les informations, à acheter des puces.
L’ont inclus: Claude, Meta, Gemini, Nova, Z.ai, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Grok, MiMo, Kimi, Qwen.Dans leurs listes: Claude: 10 · Meta: 7 · Gemini: 8 · Nova: 8 · Z.ai: 9 · DeepSeek: 10
Ce qu'a noté chaque IA 6
- Claudeplace 10
Le trio cloud chinois ajoute environ 35 milliards de dollars de dépenses en plus d'Alibaba, mais aucune prévision au niveau des entreprises n'a été publiée.
- Metaplace 7
Le seul T2 a atteint 52,8 milliards de RMB, en hausse de 176% sur un an : à ce rythme, Tencent dépense plus de 29 milliards de dollars par an, sans jamais avoir donné de prévision annuelle officielle.
Source ↗ - Geminiplace 8
A triplé son rythme trimestriel d'investissement en infrastructure pour sécuriser la mémoire à haut débit et les accélérateurs d'entraînement de son modèle multimodal Hunyuan.
- Novaplace 8
54,6 milliards d'investissements cotés à Hong Kong, avec une part croissante du cloud IA : le discret bâtisseur d'infrastructures de la Chine
Source ↗ - Z.aiplace 9
Les dépenses d'investissement d'exploitation ont bondi de 190% en un seul trimestre, à 51,8 milliards de RMB ; et, les restrictions américaines sur les puces étant en vigueur, une part croissante va au silicium national plutôt qu'à Nvidia.
- DeepSeekplace 10
Les investissements IA de Tencent ont plus que doublé, à 96,3 milliards de RMB au premier semestre 2026, et l'entreprise emprunte 5 milliards de dollars surtout pour acheter des puces ; pourtant, l'action a atteint son plus bas d'un an.
Source ↗
6 IA l’ont placé ici - 10
Nebius
Prévision de 20 à 25 milliards de dollars, relevée depuis 16 à 20 milliards, pour un chiffre d'affaires de seulement 3 à 3,4 milliards. Surtout des GPU (estimation), même si les centres de données figurent sur la même ligne de dépenses.
L’ont inclus: Claude, Meta, Grok, Z.ai, Kimi. Ne l’ont pas inclus: Gemini, Nova, MiMo, DeepSeek, Qwen.Dans leurs listes: Claude: 9 · Meta: 9 · Grok: 8 · Z.ai: 10 · Kimi: 8
Ce qu'a noté chaque IA 5
- Claudeplace 9
Avec CoreWeave, ses dépenses 2026 atteignent 55 à 64 milliards de dollars, soit 20 à 25 milliards ou moins pour elle seule.
Source ↗ - Metaplace 9
20 à 25 milliards de dollars de dépenses d'investissement pour 3 à 3,4 milliards de chiffre d'affaires : le pari le plus engagé sur la location réelle de GPU.
Source ↗ - Grokplace 8
Prévision de 20 à 25 milliards, forte montée en puissance du cloud GPU
Source ↗ - Z.aiplace 10
Prévision relevée deux fois, à 20 à 25 milliards de dollars, dont 6,8 milliards déjà dépensés au T1 : un pur acteur coté de la capacité GPU qui écoule sans cesse tout ce qu'il construit.
Source ↗ - Kimiplace 8
Le plus petit budget ici (20-25 milliards de dollars), mais sans doute la plus grande pureté en puces : les investissements du T2, 5,7 milliards de dollars, sont allés aux « GPU, au matériel lié aux GPU et aux centres de données ».
Source ↗
5 IA l’ont placé ici
02Bon à savoir
Ce que les IA ont remarqué en établissant la liste.
La hausse de 20 milliards de dollars du budget d'Amazon en juillet s'expliquerait surtout par la hausse des prix de la mémoire : un budget plus gros peut donc signifier des puces plus chères plutôt que plus nombreuses.
Les investisseurs n'ont pas récompensé les budgets plus gros cette saison : Microsoft a réduit son plan et a progressé, Alphabet a maintenu le sien et a chuté d'environ 12%, et Meta Platforms a relevé le bas de sa fourchette et a chuté d'environ 7%.
Certaines puces ne passent jamais par la ligne de dépenses de l'acheteur : Oracle a 75 milliards de dollars de contrats de GPU payés d'avance ou fournis par ses clients, et Meta Platforms détient environ 62,2 milliards de dollars de capacité louée à CoreWeave et Nebius.
Des budgets records n'ont pas protégé les valeurs des puces : un communiqué du 5 novembre fait état d'un recul de 12,25% de l'indice SOX, tandis que Benzinga indique un recul de 12,8% du fonds SOXX, sa plus forte baisse journalière depuis 2020.
03Les questions que l’on se pose
Qui possède le plus de puces IA ?
Google, avec l'équivalent d'environ 5 millions de H100 de Nvidia, soit environ 25% du total mondial, surtout ses propres TPU. Si l'on ne compte que les puces Nvidia, un décompte place Microsoft en tête avec environ 3,2 millions.
Source ↗Qui fabrique le plus de puces IA ?
Nvidia en conçoit le plus, avec 63% de la puissance de calcul IA livrée au T2 2026 selon le décompte d'Epoch AI, devant Google à 25%.
Source ↗Qui vend le plus de puces IA ?
Nvidia, avec 89,0 milliards de dollars de chiffre d'affaires dans les centres de données pour le trimestre clos le 26 juillet 2026. Sa part est d'environ 75% du chiffre d'affaires et 63% de la puissance de calcul, ce qui explique les écarts entre les sources.
Source ↗Qui fabrique les puces IA ?
Surtout TSMC, qui a réalisé 72,5% du chiffre d'affaires mondial de la fabrication sous contrat au T2 2026 et fabrique des puces pour Nvidia, AMD et Apple. Nvidia ne possède aucune usine.
Source ↗04Notre méthode
En mots simples, sans formules.
1La question
Top 10 des dépensiers en IA dont le budget arrive vraiment aux fabricants de puces, novembre 2026
2Pourquoi ce sujet
Il distingue les budgets IA annoncés de l'argent qui arrive probablement aux fabricants de puces, et montre où les entreprises ont surpris Wall Street, ce qu'aucun tableau de dépenses ne fait.
3Champ d'application
Entreprises mondiales cotées de l'IA et du cloud
4Ce que nous avons regardé
- Prévisions de dépenses d'investissement 2026 en dollars
- Part estimée de ces dépenses allant aux puces plutôt qu'aux bâtiments, à l'énergie ou aux terrains
- Écart entre les prévisions des entreprises et les estimations des analystes avant les derniers résultats
- Évolution de l'action de l'entreprise après sa hausse de dépenses
- Communiqués de résultats et dépôts des entreprises : prévisions 2026 ou de l'exercice en dépenses d'investissement, telles que chaque entreprise les annonce
- Article de CNBC sur les résultats de Microsoft et d'Alphabet : dernières modifications de prévisions, et si les dépenses trimestrielles étaient inférieures aux estimations des analystes
- Déclarations des directeurs financiers recueillies par Codema : part déclarée des dépenses en serveurs, réseau et actifs à courte durée de vie comme les processeurs (CPU) et les GPU ; compilation secondaire
- Chaîne de coûts des investissements IA de BNP Paribas : répartition de chaque 100 dollars de dépenses IA, 50 dollars pour le matériel semi-conducteur, le reste pour l'énergie, le refroidissement, la construction et le réseau
5Qui a classé
Les IA de pointe : Claude, Meta, Grok, Gemini, Nova, MiMo, Z.ai, Kimi, DeepSeek, Qwen. Chacune a établi seule sa liste de dix et cité une source pour chaque place.
6Comment les places ont été fixées
Un même élément formulé différemment par différentes IA a été compté une seule fois. Plus les IA sont nombreuses à l'avoir mis dans leur liste, et plus elles l'ont placé haut, plus sa place est élevée. « Accord des IA » indique combien d'IA l'avaient dans leur propre liste. Les sources sont uniquement celles trouvées par les IA ; rien n'a été ajouté à la main.
05La liste de chaque IA
🇺🇸 Claude10 places · 3 notes
La même question, à laquelle Claude a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Amazon (AWS)
Le plus gros budget 2026, environ 220 milliards de dollars, relevé depuis 200 milliards en juillet. La direction affirme que 2027 sera « nettement plus élevé ».
Source ↗ - 2Microsoft
Il a réduit ses dépenses d'investissement 2026 à 170 milliards de dollars, contre 175 milliards, et a tout de même progressé après ses résultats. Son directeur financier indique que les dépenses s'accéléreront au premier semestre 2027, les composants coûtant plus cher.
Source ↗ - 3Alphabet (Google)
Il a maintenu sa fourchette de 195 à 205 milliards de dollars, et l'action a chuté d'environ 10 à 12%, la sanction la plus sévère de tous les dépensiers cette saison.
Source ↗ - 4Meta Platforms
Il n'a relevé que le bas de sa fourchette (de 130 à 135 milliards de dollars) et a tout de même perdu 3% à la première réaction, avant de gagner 3% une semaine plus tard.
Source ↗ - 5Oracle
Dépenses d'investissement brutes de l'exercice 2027 de 90 à 95 milliards de dollars, mais son directeur financier affirme que les dépenses nettes en trésorerie sont « pas plus de 70 milliards ». Ses obligations de performance restantes s'élèvent à 664 milliards.
- 6CoreWeave
Son budget de 35 à 39 milliards de dollars est modeste, mais il est presque entièrement consacré aux GPU et les bâtiments sont loués.
Source ↗ - 7Alibaba
Le plus gros dépensier chinois : 190 milliards de RMB sur un plan de 380 milliards de RMB sur trois ans ont été dépensés, et les dépenses d'investissement du trimestre de juin ont progressé de 75%.
Source ↗ - 8SpaceX / xAI
Il figure dans le suivi des dépenses d'investissement du T4, prévues jusqu'à 270 milliards de dollars pour les géants de la tech et SpaceX réunis, mais je n'ai pas trouvé de chiffre ferme pour 2026.
Source ↗ - 9Nebius
Avec CoreWeave, ses dépenses 2026 atteignent 55 à 64 milliards de dollars, soit 20 à 25 milliards ou moins pour elle seule.
Source ↗ - 10Tencent et Baidu
Le trio cloud chinois ajoute environ 35 milliards de dollars de dépenses en plus d'Alibaba, mais aucune prévision au niveau des entreprises n'a été publiée.
Ce que Claude a remarqué
Seul Meta Platforms a relevé sa prévision 2026 cette saison, et seulement le bas de sa fourchette. Microsoft a réduit la sienne et Alphabet l'a maintenue, ce qui contredit l'idée que chaque publication apporte un budget plus gros.
Goldman Sachs chiffre les dépenses IA 2027 à 1 200 milliards de dollars contre un consensus d'environ 1 100 milliards ; le prochain écart se situe donc entre le consensus et Goldman Sachs, et non entre le consensus et les entreprises.
Les investisseurs sanctionnent davantage un flux de trésorerie disponible négatif qu'ils ne récompensent un budget plus gros : Alphabet a chuté de 10 à 12% alors que Microsoft a progressé.
🇺🇸 Meta10 places · 3 notes
La même question, à laquelle Meta a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Meta Platforms 2026
Le seul dépensier dont les contrats de puces signés dépassent le budget entier de la plupart de ses rivaux : environ 50 milliards de dollars avec Nvidia et 60 milliards avec AMD.
Source ↗ - 2Amazon 2026
Le plus gros budget annoncé, 220 milliards de dollars, avec un carnet de commandes AWS de 578 milliards qui fait ressembler la facture des puces à un acompte.
Source ↗ - 3Microsoft 2026
Le seul grand dépensier récompensé par le marché après ses résultats : Azure en hausse de 48%, alors que les dépenses d'investissement sont restées sous son propre plan de plus de 50 milliards de dollars.
Source ↗ - 4Alphabet (Google) 2026
195 à 205 milliards de dollars annoncés, mais 65% sont allés aux serveurs au T3, et les TPU équipent désormais 78% de ses serveurs IA.
Source ↗ - 5CoreWeave 2026
Le bailleur de GPU le plus pur : 35 à 39 milliards de dollars de dépenses d'investissement pour seulement 12,4 à 13,2 milliards de chiffre d'affaires prévu.
Source ↗ - 6Oracle 2026-2027
Brut, 90 à 95 milliards de dollars semble énorme, mais la trésorerie nette est plafonnée à 70 milliards : 20 à 25 milliards sont des paiements anticipés des clients, et non de la trésorerie d'Oracle.
- 7Tencent 2026
Le seul T2 a atteint 52,8 milliards de RMB, en hausse de 176% sur un an : à ce rythme, Tencent dépense plus de 29 milliards de dollars par an, sans jamais avoir donné de prévision annuelle officielle.
Source ↗ - 8Alibaba 2026
Le plus petit des géants chinois sur le papier, mais le seul trimestre de juin a atteint 67,7 milliards de RMB : 53,7% de tout son exercice précédent.
Source ↗ - 9Nebius Group 2026
20 à 25 milliards de dollars de dépenses d'investissement pour 3 à 3,4 milliards de chiffre d'affaires : le pari le plus engagé sur la location réelle de GPU.
Source ↗ - 10Tesla 2026
Elle a réduit sa prévision au lieu de la relever : 20 milliards de dollars, contre 25, alors que les dépenses d'investissement du T3 ont tout de même doublé, à 4,7 milliards.
Source ↗
Ce que Meta a remarqué
Microsoft a fait figure d'exception fin octobre : ses dépenses d'investissement de 45,2 milliards de dollars sont passées sous l'estimation de 50,7 milliards du consensus, et l'action a gagné 3 à 4% après la clôture, tandis qu'Alphabet a perdu 12,6% et Meta Platforms 7%.
La stratégie puces d'Alphabet est sur mesure, pas Nvidia : les TPU devraient représenter près de 78% des serveurs IA livrés à Google en 2026, si bien qu'une grande partie de ses 195 à 205 milliards de dollars va à Broadcom et TSMC, et non aux vendeurs de GPU sur le marché.
L'indice SOX s'est effondré de 12,25% à 9 011,14 points le 5 novembre, sa plus forte baisse en une journée depuis mars 2020, alors que les dépensiers venaient de confirmer des budgets plus élevés : les valeurs des puces ont chuté à cause de la politique et de la réduction des positions, et non de commandes annulées.
🇺🇸 Grok10 places · 4 notes
La même question, à laquelle Grok a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Amazon 2026 (investissements)
Prévision de 220 milliards de dollars de dépenses d'investissement en trésorerie, dont 77 milliards pour le seul T3 : toujours le plus grand flux absolu vers les GPU et Trainium
Source ↗ - 2Alphabet 2026 (investissements)
Fourchette de 195 à 205 milliards maintenue, 65% de l'infrastructure technique déjà en serveurs et réseau
Source ↗ - 3Microsoft 2026 (investissements)
Prévision d'environ 170 milliards pour l'année civile, environ 75% en actifs à courte durée de vie (CPU/GPU) : plus forte intensité de puces déclarée
Source ↗ - 4Meta 2026 (investissements)
Fourchette de 135 à 145 milliards, bas relevé, forte demande de serveurs pour Llama et la superintelligence
Source ↗ - 5Oracle 2026/27 (investissements)
Prévision de 90 à 95 milliards pour l'exercice, pur déploiement de capacité cloud et IA avec de grands parcs de GPU
- 6CoreWeave 2026 (investissements)
31 à 39 milliards de dépenses pour un pur acteur du cloud GPU : presque chaque dollar va directement aux puces
Source ↗ - 7Tesla 2026 (investissements)
Prévision de 20 milliards, Dojo et puces d'inférence IA, plus construction de centres de données
Source ↗ - 8Nebius 2026 (investissements)
Prévision de 20 à 25 milliards, forte montée en puissance du cloud GPU
Source ↗ - 9Micron 2026 (investissements)
Fabricant de mémoire, mais forte dépense en capacité HBM et IA qui rend possible toute la chaîne d'approvisionnement des puces
Source ↗ - 10Broadcom / acheteurs de puces sur mesure (ensemble)
Les commandes de puces sur mesure des hyperscalers forment un large circuit secondaire qui atteint TSMC et les sociétés d'assemblage
Source ↗
Ce que Grok a remarqué
Les quatre hyperscalers prévoient à eux seuls environ 720 à 740 milliards de dollars d'investissements en 2026, plus que les budgets d'infrastructure de nombreux pays, et la majorité va désormais au calcul à courte durée de vie plutôt qu'aux bâtiments.
Microsoft a déclaré qu'environ 75% de ses derniers investissements trimestriels sont allés aux CPU/GPU ; Alphabet, environ 65% aux serveurs et au réseau. Ce sont les répartitions publiques les plus claires montrant que l'argent arrive aux fabricants de puces.
Malgré des dépenses record, le flux de trésorerie disponible d'Amazon, d'Alphabet et de Meta Platforms est devenu négatif, ce qui a conduit à des levées de capitaux en actions et en dette et a fait chuter le cours, alors même que la croissance du cloud s'accélérait.
Goldman Sachs et d'autres voient la trajectoire plus large des dépenses IA des hyperscalers continuer à la hausse jusqu'en 2027 (fourchette de 1 100 à 1 200 milliards de dollars), ce qui signifie que les budgets 2026 ne sont pas un sommet.
🇺🇸 Gemini10 places
La même question, à laquelle Gemini a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Microsoft
Il dirige 115 milliards de dollars, un montant record du secteur, directement vers le silicium, à travers des grappes Nvidia Blackwell et des accélérateurs Maia sur mesure.
- 2Meta Platforms
Il consacre 68% de son budget au silicium de calcul pur, en évitant les coûts des clouds commerciaux tiers, pour entraîner les modèles open source Llama.
- 3Alphabet
Répartit à parts égales ses 110 milliards de dollars de matériel entre les GPU Nvidia du commerce et ses puces TPU v5p/v6e maison, conçues avec Broadcom.
- 4Amazon
Affiche la plus grande enveloppe d'investissements au monde, 210 milliards de dollars, mais l'immobilier et la logistique lourds ramènent la part en puces à environ 51%.
- 5Oracle
Transforme directement 65% de son budget en forte hausse de 55 milliards de dollars en grappes GPU haute densité sur serveurs dédiés aux principaux développeurs de modèles de pointe.
- 6Tesla
Consacre 12,4 milliards de dollars directement au matériel Nvidia et aux puces IA sur mesure pour les superclusters d'entraînement Cortex et les flottes de conduite autonome.
- 7Alibaba
Augmente de plus de 30% ses dépenses d'investissement cloud pour alimenter ses modèles propriétaires Qwen, en déployant à la fois des puces étrangères et des accélérateurs chinois nationaux.
- 8Tencent
A triplé son rythme trimestriel d'investissement en infrastructure pour sécuriser la mémoire à haut débit et les accélérateurs d'entraînement de son modèle multimodal Hunyuan.
- 9Baidu
Maintient un budget compact de 9 milliards de dollars, dont 64% vont au silicium, en priorité aux accélérateurs IA Kunlunxin maison et au calcul autonome Apollo.
- 10Apple
A plafonné les dépenses d'installations à 9 milliards de dollars tout en orientant 45,8 milliards vers la R&D et le silicium maison de la série M, pour Private Cloud Compute.
🇺🇸 Nova10 places · 3 notes
La même question, à laquelle Nova a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Alphabet (GOOGL)
185 milliards de dollars d'investissements au total, dont 130 milliards directement liés aux puces IA : le ciblage le plus net sur les puces parmi les géants
- 2Amazon (AMZN)
220 milliards d'investissements, dont les deux tiers (145 milliards) visent le calcul IA : la logistique freine une pure focalisation sur les puces
Source ↗ - 3Microsoft (MSFT)
170 milliards d'investissements, dont 66% (112 milliards) pour GPU/CPU : le pari infrastructure d'Azure
Source ↗ - 4Meta Platforms (META)
145 milliards d'investissements, dont 44% (64 milliards) financent des puces IA sur mesure : accélération portée par des partenariats
Source ↗ - 5Oracle (ORCL)
58,8 milliards d'investissements, dont 40% (23,5 milliards) pour l'infrastructure IA du cloud : virage des bases de données vers l'accélération
Source ↗ - 6Alibaba (BABA)
126,9 milliards d'investissements, mais répartition des puces opaque : les dynamiques propres à la Chine limitent la transparence
- 7SpaceX (non cotée)
88 milliards d'investissements passés par xAI : la synergie satellites-IA crée une exposition unique
Source ↗ - 8Tencent (00700.HK)
54,6 milliards d'investissements cotés à Hong Kong, avec une part croissante du cloud IA : le discret bâtisseur d'infrastructures de la Chine
Source ↗ - 9ByteDance (non cotée)
Plus de 40 milliards d'investissements non cotés alimentent l'IA de TikTok : le risque réglementaire obscurcit la transparence
Source ↗ - 10IBM
37,8 milliards d'investissements, dont 30% (11,3 milliards) pour l'infrastructure IA des entreprises
Source ↗
Ce que Nova a remarqué
La part de puces des deux tiers chez Microsoft fixe une norme de fait dans le secteur : on peut s'attendre à des objectifs de 60 à 70% chez les concurrents.
Les acteurs privés (SpaceX, ByteDance) contrôlent désormais plus de 130 milliards de dollars de dépenses d'infrastructure IA : le contrôle réglementaire va s'intensifier.
Les paris de Meta Platforms sur des puces sur mesure pourraient redéfinir l'efficacité de l'IA : MTIA pourrait offrir deux fois plus de performance par dollar d'ici 2027.
🇨🇳 MiMo10 places · 4 notes
La même question, à laquelle MiMo a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Action Intel (INTC, 2026)
L'objectif moyen des analystes se situe 62% au-dessus du cours, alors que leurs propres titres appellent à la prudence face à la baisse à saisir.
Source ↗ - 2Action AMD (2026)
Les objectifs vont d'un potentiel de hausse de 31% à 160% sur la même action, et le titre a chuté après un trimestre exceptionnel.
Source ↗ - 3Action Nvidia (NVDA, 2026)
54 analystes recommandent d'acheter avec un objectif moyen de 305 dollars, la même semaine où l'indice des puces a perdu 12% en une journée.
Source ↗ - 4Action Micron (MU, 2026)
A plongé de 17% en une seule journée de krach, et deux sources ne s'accordent pas sur son objectif de consensus.
Source ↗ - 5Action ASML (2026)
Morgan Stanley a réduit son objectif tout en maintenant la recommandation « Surpondérer » : le désaccord existe au sein d'une même banque.
Source ↗ - 6Action TSMC (TSM, 2026)
Une annonce de campus de 265 milliards de dollars se heurte à un seuil de ventes mensuelles de 53,3 milliards : le plus gros pari face à la barre la plus haute.
Source ↗ - 7Action Broadcom (AVGO, 2026)
Jefferies l'a un jour sacrée meilleure valeur de puces à 480 dollars ; puis le krach de novembre a fait perdre 17% à un concurrent en une journée.
Source ↗ - 8Action BE Semiconductor (Besi, 2026)
Morgan Stanley a réduit son objectif de 20%, de 81 € à 65 €, en un seul mouvement en septembre.
Source ↗ - 9Action Infineon (2026)
Déclassée à « Pondération équivalente » dans la même foulée où Synopsys était relevée : une banque, deux directions, un secteur.
Source ↗ - 10Action KLA (KLAC, 2026)
Figurait dans une liste des « meilleures valeurs » d'après les données du 2 novembre, trois jours avant la pire journée du secteur depuis 2020.
Ce que MiMo a remarqué
Tout ce tableau de désaccords repose sur un chiffre : le SOXX a chuté de 12,8% le 5 novembre, sa plus forte baisse depuis 2020, et 28 des 30 valeurs de puces sont en marché baissier ; presque tous les « objectifs moyens » sont donc déjà dépassés d'une semaine.
C'est le deuxième choc de 2026 pour les puces : juillet était déjà le pire mois du secteur depuis 2008 (SOXX −18,6% depuis le début du mois), et Bank of America a conseillé à ses clients d'acheter le repli. Le même conseil, deux fois.
Les contrariens ont eu raison tôt, et ils sont célèbres : Michael Burry a acheté des options de vente sur le SOXX en avril 2026, face à un rallye historique des puces ; le retournement brutal sur lequel il a parié est arrivé sept mois plus tard.
Intel est le plus grand désaccord du secteur : les mêmes analystes dont l'objectif moyen implique 62% de hausse conseillaient à leurs clients de la prudence face à la baisse à saisir.
🇨🇳 Z.ai10 places · 3 notes
La même question, à laquelle Z.ai a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Amazon (AWS) - investissements IA 2026
Le seul dépensier au-dessus de 200 milliards de dollars, et il a relevé son budget de 20 milliards seulement pour couvrir la hausse des prix de la mémoire ; avec un carnet de commandes AWS de 496 milliards, dont la demande dépasse toujours la capacité jusqu'en 2027.
Source ↗ - 2Microsoft (Azure) - investissements IA 2026
Le seul géant à avoir réduit son budget 2026, à 170 milliards de dollars, parce que les GPU et CPU de tiers sont arrivés en retard, et non parce qu'il voulait dépenser moins ; l'exercice 2027 est annoncé à environ 255 à 260 milliards de dollars.
Source ↗ - 3Alphabet (Google Cloud) - investissements IA 2026
La prévision est passée de 175-185 à 195-205 milliards de dollars en cinq mois ; et comme son pipeline de TPU passe par Broadcom, une partie de chaque dollar atteint un second fabricant de puces, pas seulement Nvidia.
- 4Oracle (OCI) - investissements IA exercice 2026-27
Un carnet de commandes de 638 milliards de dollars, soit environ 11 fois ses 55,7 milliards de dépenses d'investissement de l'exercice 2026, signifie que presque chaque dollar est contractualisé avec un client avant d'atteindre un fabricant de puces.
Source ↗ - 5Meta Platforms - investissements IA 2026
135 à 145 milliards de dollars, et son premier trimestre de flux de trésorerie disponible négatif (−2,12 milliards de dollars) : le pari sur la superintelligence coûte désormais plus que ce que génère l'activité principale.
Source ↗ - 6SoftBank (Stargate / OpenAI) - 2026
Son enveloppe Stargate de 500 milliards de dollars comprend environ 400 milliards de dépenses engagées sur trois ans, réparties sur sept sites aux États-Unis et aux Émirats arabes unis : le plus gros budget de puces qui n'apparaît dans aucun appel de résultats.
Source ↗ - 7CoreWeave - investissements IA des néoclouds 2026
Dépenses d'investissement de 35 à 39 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires annoncé de 12,4 à 13,2 milliards : le ratio GPU par dollar le plus pur du groupe, avec un carnet de commandes d'environ 104 milliards derrière.
Source ↗ - 8Alibaba Cloud - investissements IA 2026 (Chine)
La moitié de son plan de 380 milliards de RMB sur trois ans est déjà dépensée ; les dépenses d'investissement du trimestre de juin ont progressé de 75% tandis que le bénéfice net a chuté de 75%, et l'action perd tout de même 25% depuis le début de l'année.
Source ↗ - 9Tencent - investissements IA 2026 (Chine)
Les dépenses d'investissement d'exploitation ont bondi de 190% en un seul trimestre, à 51,8 milliards de RMB ; et, les restrictions américaines sur les puces étant en vigueur, une part croissante va au silicium national plutôt qu'à Nvidia.
- 10Nebius - investissements IA des néoclouds 2026
Prévision relevée deux fois, à 20 à 25 milliards de dollars, dont 6,8 milliards déjà dépensés au T1 : un pur acteur coté de la capacité GPU qui écoule sans cesse tout ce qu'il construit.
Source ↗
Ce que Z.ai a remarqué
Ce sont les puces, pas les bâtiments, qui pèsent : les seuls GPU représentent environ 56% du coût de 37,2 milliards de dollars d'un centre de données IA d'un gigawatt, et PwC estime que les équipements informatiques (TIC) représentent environ 70% de toutes les dépenses d'investissement des centres de données en 2026. Chaque dollar de construction engage environ 12 dollars de futures dépenses en puces et serveurs. C'est pourquoi ce classement pèse la part de puces, et pas seulement les dollars bruts.
Le verdict du marché s'est retourné deux fois cette année : Amazon a perdu environ 10% pour avoir annoncé 200 milliards de dollars en février, les actions de Microsoft ont progressé après avoir réduit à 170 milliards ses investissements 2026 en octobre, et Alphabet a chuté de 10% après la clôture pour avoir maintenu ses prévisions. Les investisseurs sanctionnent désormais aussi bien la surdépense que le sous-rendement.
Le plus gros acheteur unique de puces n'est même pas coté : OpenAI prévoit environ 50 milliards de dollars de calcul en 2026, soit trois fois plus que l'an dernier. C'est pourquoi l'enveloppe Stargate de SoftBank, et non son propre bilan, est le chiffre à suivre, et pourquoi Microsoft redessine son propre silicium Maia pour alléger la facture.
🇨🇳 Kimi10 places · 4 notes
La même question, à laquelle Kimi a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Microsoft (2026)
Prévoit environ 255 à 260 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et affirme que les deux tiers de chaque dollar d'investissement vont déjà à des actifs « à courte durée de vie », surtout des CPU et des GPU.
Source ↗ - 2Amazon (2026)
Réaffirme environ 220 milliards de dollars pour 2026, avec un 2027 « nettement plus élevé » ; et la croissance d'AWS, de 39%, la plus rapide depuis cinq ans, signifie que les puces sont déjà réservées.
Source ↗ - 3Alphabet / Google (2026)
A doublé son plan d'investissements en 18 mois, à 195-205 milliards de dollars ; et même la vente de ses propres TPU à des clients cloud compte désormais comme demande de puces.
Source ↗ - 4Meta Platforms (2026)
A relevé le bas de sa fourchette d'investissements quatre trimestres de suite, à 135-145 milliards de dollars, et reste « limité par l'offre de calcul » : il loue donc encore davantage de puces auprès des néoclouds.
Source ↗ - 5Oracle (exercice 2027)
Prévoit 90-95 milliards de dollars pour l'exercice 2027, mais 75 milliards de ses contrats IA portent sur des GPU payés d'avance ou fournis par les clients, si bien que les puces arrivent même lorsque la trésorerie d'Oracle ne les paie pas.
Source ↗ - 6Alibaba (2026)
À mi-parcours de son plan IA de 380 milliards de RMB (56 milliards de dollars) sur trois ans, au bout de 17 mois, il affirme déjà qu'il le dépassera, pendant que son bénéfice a chuté de 99,7% pour le financer.
Source ↗ - 7CoreWeave (2026)
L'acheteur de puces le plus pur de la liste : environ 37 milliards de dollars d'investissements, presque entièrement en GPU, avec un carnet de commandes de 104 milliards qui les paie d'avance.
Source ↗ - 8Nebius Group (2026)
Le plus petit budget ici (20-25 milliards de dollars), mais sans doute la plus grande pureté en puces : les investissements du T2, 5,7 milliards de dollars, sont allés aux « GPU, au matériel lié aux GPU et aux centres de données ».
Source ↗ - 9Tesla (2026)
Le seul nom du top 10 à avoir réduit son budget : 20 milliards, contre « plus de 25 milliards ». Une grande partie sert à acheter des usines et des robotaxis, pas des puces.
Source ↗ - 10Apple (2026)
L'entreprise à 3 000 milliards de dollars qui construit à peine : la « plus grande inconnue » parmi les cinq grands. Elle loue du calcul IA au lieu d'annoncer un méga-budget.
Ce que Kimi a remarqué
La répartition entre puces et béton est le chiffre le moins consensuel de l'IA : PwC affirme que les équipements TIC représentent environ 70% des dépenses 2026 des centres de données, BNP Paribas que puces et serveurs en font 50%, et une analyse fondée sur Goldman Sachs soutient qu'environ 25% seulement vont aux puces. Soit un écart entre environ 550 et environ 190 milliards de dollars de demande annuelle de puces.
Microsoft a fait paraître ses investissements plus petits sans dépenser un centime de moins : en portant la durée de vie utile de 15 à 25 ans, il sort les contrats de location de la ligne d'investissements, ce qui ramène les investissements 2026 déclarés d'environ 190 à environ 175 milliards de dollars, alors que les deux tiers du budget réel servent toujours à acheter des CPU et des GPU.
Certains des plus gros « budgets puces » ne touchent jamais la trésorerie du dépensier : les clients d'Oracle ont payé d'avance ou fourni 75 milliards de dollars de GPU, et Meta Platforms détient environ 62,2 milliards de contrats avec des néoclouds, des puces achetées par CoreWeave et Nebius à la place.
Le marché récompense désormais la retenue et sanctionne les hausses : Microsoft a bondi d'environ 15% pour avoir maintenu ses investissements stables en juillet, pendant que Meta Platforms chutait d'environ 16% le même jour pour avoir relevé le bas de sa fourchette. Pourtant, la prévision totale 2026 des quatre grands a tout de même grimpé d'environ 77%, à environ 725 milliards de dollars.
🇨🇳 DeepSeek10 places · 4 notes
La même question, à laquelle DeepSeek a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Alphabet (Google) investissements IA 2026
Le budget de 205 milliards de dollars est le plus gros volume unique orienté vers les puces de cette liste : environ 60% vont aux serveurs, soit près de 123 milliards, avant le moindre dollar pour les bâtiments ou l'énergie.
Source ↗ - 2Amazon investissements IA 2026
Le budget de 220 milliards de dollars a augmenté de 20 milliards en juillet pour une seule raison, les prix de la mémoire. C'est la preuve la plus nette de cette liste que c'est la ligne des puces, et non celle des bâtiments, qui bouge.
Source ↗ - 3Microsoft investissements IA 2026
Wall Street attendait 154,6 milliards de dollars ; Microsoft a annoncé 190 milliards, et 25 milliards de l'écart viennent des coûts de mémoire et de composants : un dépassement des investissements fait de puces.
Source ↗ - 4Oracle investissements IA exercice 2027
Un budget d'investissements annoncé de 95 milliards de dollars, contre environ 67,7 milliards attendus par les analystes, dont plus de 60% visent des grappes de GPU Nvidia ; et l'action en a payé le prix avec une chute à deux chiffres.
Source ↗ - 5CoreWeave investissements IA 2026
Il prévoit 35 à 39 milliards de dollars d'investissements pour 12,4 à 13,2 milliards de chiffre d'affaires : un ratio investissements/chiffre d'affaires supérieur à 3, la plus grande pureté de dépenses en puces de cette liste.
Source ↗ - 6Meta Platforms investissements IA 2026
Le budget de 145 milliards de Meta Platforms est celui où les fournisseurs de puces achètent littéralement du capital : Nvidia, AMD et Broadcom ont proposé jusqu'à 5 milliards de dollars, parce que la facture des bâtiments et de l'énergie est si lourde.
Source ↗ - 7Tesla investissements IA 2026
Une année d'investissements de 25 milliards de dollars, dont près de 20 milliards étiquetés IA ; mais l'action a chuté de 14,5%, le rejet le plus net de tous les budgets de cette liste.
Source ↗ - 8Alibaba investissements IA 2026
CLSA prévoit 220 milliards de RMB, soit environ 33 milliards de dollars, d'investissements 2026 : la plus grande ligne d'investissements IA cotée en Chine qui va visiblement aux fabricants de puces, alors même que le titre coté à New York reste sous pression.
Source ↗ - 9xAI (SpaceX) investissements IA 2026
xAI a dépensé à elle seule 23,5 milliards de dollars en 2026, soit 82,7% de l'ensemble des investissements de SpaceX, et ses investissements IA du T2 ont plus que doublé, à 15,8 milliards : un bailleur de GPU sans en porter le nom.
Source ↗ - 10Tencent investissements IA 2026
Les investissements IA de Tencent ont plus que doublé, à 96,3 milliards de RMB au premier semestre 2026, et l'entreprise emprunte 5 milliards de dollars surtout pour acheter des puces ; pourtant, l'action a atteint son plus bas d'un an.
Source ↗
Ce que DeepSeek a remarqué
Amazon a ajouté 20 milliards de dollars à ses investissements 2026 en juillet et a attribué toute la hausse à des coûts de mémoire plus élevés, et non à un plan de construction plus ambitieux : l'exemple le plus net où l'inflation des investissements IA est une inflation des puces.
Alphabet consacre environ 60 cents de chaque dollar d'infrastructure aux serveurs ; au point médian de sa prévision de 205 milliards de dollars, cela représente environ 120 milliards d'achats de serveurs, avant les terrains, l'énergie ou le gros œuvre.
Les fournisseurs de puces de Meta Platforms, Nvidia, AMD et Broadcom, ont proposé d'acheter jusqu'à 5 milliards de dollars de capital de Meta pendant que celle-ci levait 95 milliards pour financer ses investissements IA. C'est une structure de financement circulaire qui relie directement le budget du client aux bilans de ses fournisseurs.
Les investissements 2026 de CoreWeave dépassent trois fois son chiffre d'affaires, mais son carnet de commandes de 104,2 milliards de dollars signifie qu'une grande partie de la capacité GPU est vendue d'avance, avant même que les puces soient installées.
🇨🇳 Qwen10 places · 3 notes
La même question, à laquelle Qwen a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1CoreWeave 2026
Un pur véhicule GPU, avec un carnet de commandes de 104 milliards qui convertit presque toute sa dette en commandes Nvidia.
Source ↗ - 2Anthropic 2026
63 milliards de dollars de financement sur mesure, mis en place précisément pour sécuriser du silicium de calcul plutôt que pour couler du béton.
Source ↗ - 3xAI 2026
Déploie 15,8 milliards de dollars en un seul trimestre pour bâtir les plus grandes grappes de GPU à refroidissement liquide du monde.
Source ↗ - 4Meta Platforms 2026
De retour à l'offensive avec un plafond de 145 milliards, qui privilégie l'entraînement de Llama plutôt que l'infrastructure publicitaire traditionnelle.
Source ↗ - 5Amazon 2026
A relevé son budget de 20 milliards, surtout pour absorber la flambée des prix de la mémoire pour ses baies Trainium sur mesure et Nvidia.
Source ↗ - 6Alphabet 2026
Annonce 205 milliards mais subit une chute de 10% de son action, les investisseurs craignant que l'argent ne parte dans des centrales électriques plutôt que dans des TPU.
Source ↗ - 7Microsoft 2026
A réduit sa prévision à 170 milliards, les retards de la chaîne d'approvisionnement la forçant à prolonger la durée de vie de ses anciens serveurs.
Source ↗ - 8Oracle 2026
En hausse de 162% pour construire des régions cloud, mais alourdie par 130 milliards de dette pour financer le béton.
- 9Tesla 2026
Réduit fortement son budget à 20 milliards pour se concentrer sur Dojo et les usines, plutôt que sur les puces IA cloud standard.
Source ↗ - 10Apple 2026
Confie la course à l'IA à des partenaires, avec un budget de 14 milliards à peine visible face aux hyperscalers.
Source ↗
Ce que Qwen a remarqué
Goldman Sachs estime que les hyperscalers consacreront 100% de leur flux de trésorerie d'exploitation aux dépenses d'investissement d'ici fin 2026.
Des banques de Wall Street, dont Evercore et Bank of America, prévoient désormais que les dépenses d'investissement mondiales liées à l'IA franchiront le seuil de 1 000 milliards de dollars en 2027.
Amazon a relevé ses dépenses d'investissement 2026 à environ 220 milliards de dollars, surtout pour absorber la flambée des coûts de mémoire plutôt que pour acheter simplement davantage de GPU.